這7年來伴隨著匯率改革的我國經濟有苦有甜、有得有失。“甜和得”是,人民幣匯率邁出了市場化的實質性步伐,大大促進了我國經濟轉型。“苦和失”是,使得我國長期依賴外向型經濟拉動的出口這馬車不得不停下來,一大批出口企業受人民幣升值影響經營出現困難,至今對中國經濟影響仍在持續。
這次央行較大幅度地擴大人民幣對美元浮動幅度,使得人民幣匯率向市場化大大邁進了一步,不過,其帶來的影響也不能忽視。
首先,使得一些外向型企業匯率風險加大。最高現匯賣出價與最低現匯買入價之差不得超過當日匯率中間價的幅度由1%擴大至2%,簡單可以理解為手持外匯資產企業的風險可能加大一倍。外向型企業要加大風險管理,利用期貨市場的套期保值功能鎖定匯率,避免遭受匯率波動風險。
其次,外匯指定銀行管理外匯資產壓力增加。可能使得銀行持有的外匯資產隔日出現虧空風險。銀行必須加強對匯率市場走勢的分析研判和掌控能力。
再次,要防止國際短期資本大舉外流。人民幣對美元波動增大,國際短期資本風險增大,不排除集中大幅加速外流對中國造成一定衝擊。外匯管理部門一定要加強監測,及時防範。
其四,人民幣匯率達到均衡狀態後,可能使得通過外匯佔款被動發行基礎貨幣的壓力消失,這將影響到市場基礎貨幣投放已有的依賴路徑。
此外,也不排除人民幣對美元擴大浮動幅度後,增強人民幣升值空間,市場仍有相當多人士認為,人民幣升值的趨勢仍然沒有根本改變。因此,一定要防止人民幣突發升值對中國出口企業構成更大壓力。