餘額寶是不是中國最大的貨幣空轉？
因為發表“取締餘額寶”觀點而陷入輿論風口浪尖的央視特約評論員鈕文新，再次就餘額寶問題發表看法。他認為，最近在關於餘額寶的討論中，很多支援餘額寶的高官、學者都在用“金融創新”掩飾一個重要問題：餘額寶引發的是共和國歷史上最大規模的貨幣空轉；而且，把輿論導向所謂利益之爭。
客觀地講，按照餘額寶目前的操作方式，確實存在著貨幣空轉的現象，亦即通過貨幣的騰位，提高居民的投資收益。但是，說餘額寶是共和國歷史上最大規模的貨幣空轉，可能就有點言過其實了。
事實上，在中國的金融領域，貨幣空轉的現象是非常嚴重的。最典型的，莫過於銀行的存貸掛鉤。所謂存貸掛鉤，就是企業要想從銀行獲得貸款，就必須按照一定比例向銀行存上一筆保證金。從多數企業的情況來看，保證金的規模都佔企業貸款餘額的30%左右。也就是說，從表面看，企業獲得了足夠數量的貸款，實際上，有30%左右是不能用的，是被銀行用於“生財”的。
而這裡所說的保證金，其實與餘額寶沒有多大區別。所不同的是，餘額寶的獲益者，是存款人，保證金的獲益者，是銀行。如此一來，不僅銀行的貸款規模出現了水分，銀行的存款規模也出現了水分。
面對中國GDP只有美國一半，廣義貨幣（M2）卻超過美國，有關方面強調，核算的口徑不太一致。那麼，是否也包含貸款保證金這樣的不可比因素呢？如果剔除貸款保證金，銀行的契、貸規模將減少多少呢？要知道，即便按照目前銀行貸款餘額的1%核算貸款保證金，其貨幣空轉規模也超過了餘額寶規模。那麼，鈕文新同志為什麼沒有看到這種貨幣空轉問題呢？為什麼只對餘額寶提出不同意見呢？
而且，被銀行用得越來越濫的承兌匯票，由於兌現率過高，一定程度上，也出現了貨幣空轉現象，無法對企業生產經營產生實質性效果。如果將這方面的問題解決好，是否也有利於提高貨幣的運作效率和使用效益呢？
我們說，鼓勵金融創新，並不是說可以濫用貨幣手段。餘額寶確實不是真正的金融創新，它所引發的問題和風險也是完全可以看得見的。但是，如果僅僅將眼睛盯住餘額寶，而對銀行自身存在的貨幣空轉問題視而不見，甚至還在為銀行的鉅額利潤當吹鼓手。那麼，就不是真正的關心金融問題、關注金融風險。
中國的金融問題和金融風險，其實並不是非金融企業造成的。即便存在一些不守信用等方面的現象，也與銀行的工作品質、服務水準密切相關。就象餘額寶一樣，能夠如此受投資者歡迎，還不是銀行給予存款人的回報太低，而銀行從中牟取的利益太大。如果銀行在存貸息差方面能夠更多的考慮企業和投資者的利益，作出一些合理調整與優化，餘額寶也就不可能誕生。即便誕生，也不會有生命力。問題出就出在，銀行壓根就沒有想過其他市場主體和居民的利益。
我們不贊成給餘額寶那麼高的評價，更不贊成只對餘額寶指手畫腳、而對銀行存在的問題無動於衷。餘額寶或許造成貨幣空轉矛盾的加劇，但是，在銀行通過貸款保證金等進行貨幣空轉的“大巫”面前，餘額寶這個“小巫”又算什麼呢？要取締餘額寶，首先應當叫停銀行貸款保證金。貸款保證金並不是銀行防範風險的手段，而是與民爭利的工具。企業在獲得貸款過程中，都必須向銀行提供足夠的抵押物，憑什麼還要貸款保證金呢？憑什麼要讓銀行拿完全屬於不當得利的存貸差呢？
中國的銀行，泡沫現象已經越來越嚴重，貨幣規模如此之大，卻不時地出現“錢荒”，很大程度上，就是泡沫氾濫的結果。美國的次貸泡沫，讓世界遭遇了一次至今沒有回過神來的金融危機。中國的貨幣空轉泡沫，會不會也象美國次貸危機一樣讓中國面臨一場金融危機，需要引起決策層的關注。
新的一屆政府成立以來，反覆強調要用活貨幣資金存量。說到底，就是擔心貨幣過多發行帶來泡沫氾濫，引發金融風險。也正因為如此，對餘額寶等新的金融品種，需要加以規範，而對貸款保證金等與餘額寶相同的銀行行為，也需要加以規範，將中國金融業的泡沫擠乾，避免引發嚴重的金融風險。（譚浩俊）
