在中國資本市場上爭論了好幾個月的養老金入市，終於邁出了實質性的一步。3月20日，全國社保基金理事會網站挂出消息，該會已于3月19日與廣東省政府以及有關方面簽訂了養老金委託投資協議。根據這個協議，來自廣東省城鎮職工基本養老保險結存的1000億元資金將分批到位，委託投資期限暫定為兩年。
儘管有關方面表示，這部分資金將更多地配置到固定收益類產品中，但資本市場上的有關人士比照目前全國社保基金的規定，很快便測算出在這1000億元委託資金中，可進入股市的資金將有400億元。這400億元資金對於因資金缺少而愁眉不展的A股市場來說，無疑是雪中送炭，因此，眾多基金管理公司開始爭搶這塊肥肉，已經有18家基金公司將於近期上報養老金產品方案。
自證監會主席郭樹清在去年年底上任伊始即提出養老金入市以後，有關這個話題的爭議在資本市場上一直沒有停止過。擁護者認為，養老金入市既可解決養老金的缺口問題，又可以為股市增加流動資金，是個“一箭雙雕”的好主意；反對者則擔心，將素有“保命錢”之稱的養老金投入風險莫測的股市，將使其承擔巨大風險。但是，在這場持續的爭議中，身處資本市場的人士，無論是監管者還是操作者，都一概地站在“正方”。社保基金理事會作為養老金的管理機構，也對此表示堅決支援，理事長戴相龍在多個場合發表談話支援養老金入市。而反對養老金入市的“反方”由於沒有權力的後援，其聲音顯得很微弱。
最為關鍵的是，在這場爭議中，養老金真正的主人卻完全處於失語狀態。我國養老金的基本構成是職工的個人繳費和單位繳費，政府建立統一的管理機構來負責收繳和發放。可見，養老金的真正主人是廣大職工，而不是養老金的管理機構，更不是資本市場的管理部門。但是，在此次有關養老金入市所引起的爭議中，“主人們”卻沒有渠道表達意見，養老金的管理機構儼然成為代言者。當然，要求養老金管理機構一個個地去徵求“主人”的意見並不現實，但這並不意味著管理機構就能越俎代庖，起碼應有相應的監管制度，以保障養老金繳納者的利益。在剛剛結束的全國兩會上，有部分人大代表和政協委員就養老金入市問題表達了他們的擔憂，遺憾的是，他們的擔憂未能上升到議案提案，會議也未就這一議題形成任何決議。養老金入市，就這樣一步步成為現實。
在此次圍繞養老金是否應該入市的爭議中，爭議雙方都糾結于投資股市的輸贏。反對者提出，養老金入市以後一旦輸了，怎麼向民眾交代？而擁護者則認為，養老金入市不會輸，能夠保證養老金的保值增值。這種爭議看似激烈，其實殊途同歸，只要養老金入市有贏利，那麼爭議雙方就可皆大歡喜。就在此次廣東1000億元養老金獲准委託投資的前幾天，社保基金理事會公佈了其從2003年6月到去年年底的股市投資成績單，說是在這8年半裏累計收益1326億元。社保基金理事會以此為據，振振有詞地認為養老金入市能夠保證贏利。其實，如果把社保基金入市的贏利與股市投資者在相同時間裏所遭遇的挫折放在一起觀察，反而證明了公權力的強大。如果無視基金主人的基本權益，利用資本市場的不規範來贏取利益，這樣的贏利，又有多少意義？
在養老金入市問題上，養老金主人的失語狀態，其實與當下社會權力的膨脹一脈相承。我相信此次養老金入市真的能實現養老金和資本市場的“雙贏”，但是，在養老金管理機構順利地按自己的意願實現入市以後，誰又能夠保證養老金的管理機構在未來不會打著同樣的旗號，將廣大職工的“保命錢”用到誰也不知道的地方？（周俊生）
