後危機時代，歐元區一直在與“經濟再平衡”角力，希臘債務危機和持續升溫的通脹則將歐洲進一步推入經濟發展失衡的漩渦。歐盟委員會最新公佈的統計數字顯示，預計歐元區今年的國內生產總值平均增長率為1.6%。這一數字雖與今年2月初的估計相同，但並不意味著歐元區經濟穩定復蘇，在穩定的平均水準背後隱藏著嚴重的兩極分化。
目前，德國、法國兩大“發動機”仍引領著歐元區的復蘇，其今年的預期增長率分別達2.6%和2%。德國工業實力強，又是出口大國，世界經濟復蘇有力帶動了德國經濟的持續增長。法國產品的國際競爭力雖然不如德國，但政府有效削減了財政赤字，內需得到提振，復蘇勢頭超過早前預期。相比之下，陷入債務危機的南歐國家經濟萎靡不振，甚至在惡化。希臘經濟預計今年衰退3.5%，超過預期的衰退3%，葡萄牙預計衰退2.2%，大大高於原來預計的衰退1%。
可以看出，歐元區北方“核心國家”的復蘇勢頭強勁，南方“週邊國家”卻加速衰退，“雙速歐洲”態勢已經十分明顯。表面上看，由於德、法等核心大國所佔比重大，歐元區呈現持續復蘇局面。但實際上，正在加劇的內部分化給歐元區穩定埋下了嚴重隱患，歐元穩定的根基正在被逐步侵蝕。
單一貨幣區要穩定運作，各成員國的經濟指標必須趨同。否則，單一貨幣政策不會適用於所有成員國，不適應者就可能最終被迫退出貨幣聯盟。1999年，歐元區各成員國的經濟指標並未達到趨同標準，但在政治力量的強力推動下，歐元得以誕生。當時歐洲的想法是，隨著歐元的啟動，各國經濟會逐步平衡。但實際情況則是，成員國之間日益擴大的經濟差距以及國際金融危機加劇了歐洲經濟失衡。如今，歐元區貨幣政策已陷入困境。面對已攀升至2.8%的通脹率，歐洲央行會否再度加息成為影響歐元區未來的重要因素。復蘇勢頭強勁的核心國家希望加息抑制通脹，以免刺激通脹預期，導致工資和商品價格螺旋式上漲。仍在衰退的週邊國家則寄望于保持低利率刺激經濟，儘快走出衰退。
目前看，由於北方國家的經濟實力和影響力大，歐洲央行的貨幣政策更多地體現北方國家利益，預計下半年可能再次加息，而此舉只會令深陷債務危機的南方國家苦不堪言：一方面，加息將直接拉高國債利率，增加債務國的融資難度；另一方面，加息會進一步抑制經濟復蘇，降低財政收入，削減財政赤字將更加困難。“雙速歐洲”正在加劇債務危機，進而影響歐元區穩定，致使關於歐元區解體的討論不絕於耳。
歐元區要扭轉“雙速歐洲”局面，化解當前的債務危機，有兩個可能的選擇：一是南方國家實現經濟穩步增長，通過增加財政收入來償還債務，並拉近與北方國家的差距，適應單一貨幣政策。這需要南方國家進行福利體制改革，提高經濟活力，提升國家競爭力等。而這些改革的實現不僅要克服既得利益者的阻撓，還必須衝破削減財政赤字和央行加息的“雙緊”宏觀政策的約束，顯然並非易事。二是推動“財政聯盟”取得實質性進展，即北方國家通過轉移支付幫助債務國渡過難關，避免債務重組引發經濟劇烈波動。但這樣做勢必引發社會反彈和強烈不滿。
對於歐洲貨幣聯盟而言，上層建築正逐步脫離經濟基礎，歐元穩定面臨前所未有的考驗。目前，無論在政治還是經濟上，歐洲都在艱難地尋求走出“雙速歐洲”的良策。但是，如果歐洲貨幣聯盟和歐元區經濟失衡之間的矛盾繼續激化，那麼，歐元區的未來並不樂觀。
