近一個月來，歐債危機呈現出了“過山車”式的表演。先是6月底歐盟峰會推出應對債務危機的多項舉措，市場為之振奮，但好景不長，之後不久市場發現歐盟峰會協議落實起來困難重重，債務危機繼續惡化，西班牙十年期國債收益率一度飆升至6.7%，德國、荷蘭、盧森堡等3A核心國家面臨評級下調風險，希臘能否順利獲得第二輪援助資金也是未知數，“退出”擔憂再起，形勢十分嚴峻。在這一關鍵時刻，歐洲央行行長德拉吉一席話似乎力挽狂瀾。7月26日，德拉吉在倫敦公開表示，歐洲央行將“不惜一切代價保衛歐元”。此言一齣，歐洲股市暴漲、歐元匯率強勁反彈、債務國國債收益率大幅下降，各界對歐洲走出債務危機充滿了期盼。
歐債危機過去一個月的表現是過去兩年多來的縮影。自債務危機爆發以來，金融市場不時跌宕起伏，幾次處於“崩潰”邊緣，但都有驚無險，雖然危機總體呈惡化趨勢，但關鍵時刻歐洲總是能夠找出某種辦法避免崩盤。債務危機爆發以來歐洲的經歷尤其是最近一段時間歐債問題的跌宕走勢似乎顯示出，未來一段時間歐元區可能表現出這樣一些特點：一是債務問題短期不可能根除，仍會繼續發酵，甚至進一步惡化；二是問題不至於嚴重到“崩潰”的地步，比如爆發新一輪金融危機或歐元區解體；三是歐元區將在危機中探索自己的發展道路。目前看，歐盟正在利用這場危機推動一體化的進一步深化，縮小成員國間競爭力差距，鞏固單一貨幣區的基礎，彌補機制上的不足。2009年底希臘債務危機爆發以來，歐盟召開了20次峰會，推出多項機制性重大舉措，比如建立歐洲金融穩定工具（EFSF），簽訂“財政契約”等等，這在債務危機爆發前是難以想像的，雖然這些措施尚不足以化解危機，但也顯示出歐洲人仍然有捍衛統一貨幣的決心。
從歐洲近代史看，歐洲統一貨幣的過程雖然曲折，但從大的趨勢上看，一直在向這一目標靠近。1865年，法國、義大利、比利時、瑞士創建了“拉丁貨幣聯盟”。1873年，丹麥、瑞典、挪威創建了“斯堪的納維亞貨幣聯盟”。兩個貨幣聯盟中，參加的國家數量有限，而且沒有達到統一貨幣的程度，並在20世紀初期解體，但為未來歐洲的貨幣合作積累了可貴的經驗。二戰以後，歐洲在佈雷頓森林體系下建立起“爬行貨幣區”，佈雷頓森林體系解體後，歐洲又建立起“蛇形浮動匯率制”和“歐洲貨幣體系”，直到1999年推出歐元。從歐洲的貨幣史可以看出，歐洲的貨幣一體化程度總體上呈現不斷深化的趨勢。
歐元是歐洲一體化的最偉大成就和象徵，歐洲不會輕言放棄，會繼續為之努力，但也不得不付出沉重的代價。“歐洲五國”中，已經有四個被迫申請外部救援，剩下的義大利則處在申請救援的邊緣。歐洲要走出危機，需要體制上的明顯改善，目前雖然有所進展，但還遠遠沒有到位，目前的財政契約距離真正的“財政聯盟”相距甚遠。而要打造真正的“財政聯盟”，需要各成員國強烈的政治意願，目前條件尚不具備。要推動或者說壓迫歐洲走向更深層的一體化，前提條件是危機需要繼續惡化，這樣成員國才會更願意交出國家主權。有分析還認為，德國在援助問題上遲遲不願出手，就是期待債務危機製造更大的壓力，逼迫南歐債務國進行深度改革，並交出財政大權。
未來相當長一段時間，歐洲經濟將持續忍受低增長、高失業的痛苦。根據歐盟統計局的預計，歐元區2012年GDP將衰退0.3%，其中希臘、葡萄牙、西班牙、義大利南歐四大債務國將分別衰退4.7%、3.3%、1.8%、1.4%。同時，失業率已經上升到了11.2%的歷史新高。除債務危機外，歐洲經濟的低迷還有其他原因。作為高福利的發達國家，歐洲勞動力成本居高難下，同時在研發創新方面進展緩慢，“再工業化”遙遙無期，在全球化競爭中顯得力不從心，這從基本面決定了歐洲經濟在相當長時期內都難有起色。（劉明禮 中國現代國際關係研究院歐洲所副研究員）
