如何處理好穩增長和防風險的平衡？

　　當前，宏觀經濟延續穩中有進的基本態勢。從金融領域看，積極實施穩健中性的貨幣政策，市場流動性總體上合理充裕，人民幣匯率彈性增強並保持基本穩定，結構性去杠桿穩步推進，部分機構前期盲目擴張行為明顯收斂。

　　應當看到，我國經濟仍處於新舊動能轉換的關鍵階段。必須處理好穩增長和防風險的平衡，聚焦進一步深化供給側結構性改革，在實施穩健中性貨幣政策、增強微觀主體活力和發揮好資本市場功能三者之間，形成三角形支撐框架，促進國民經濟整體良性迴圈。

　　把好貨幣供給的總閘門

　　貨幣政策調整需要充分考慮國際環境、國內形勢、流動性穩定及防控風險等多個因素，在這一過程中，強調漸進調整，而不是跳躍式的變化，十分重要。事實上，通過漸進調整，目前我國穩健中性的貨幣政策在充分考慮國內外環境的情況下，充分突出了維護流動性基本穩定及防控金融風險。

　　11月9日，央行發佈了《2018年第三季度中國貨幣政策執行報告》。報告數據顯示，2018年以來，廣義貨幣供應量M2增速保持在8%以上，9月末M2餘額同比增長8.3%；人民幣貸款餘額同比增長13.2%，比年初增加13.1萬億元，同比多增2.0萬億元，比2017年全年同比多增的8782億元大幅增加；社會融資規模存量同比增長10.6%。

　　銀行體系流動性合理充裕，商業銀行和金融市場的流動性結構優化，貨幣市場利率中樞整體下行……穩健中性的貨幣政策取得了較好成效。下一階段，要繼續實施穩健中性的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調控，把好貨幣供給的總閘門，引導貨幣信貸和社會融資規模合理增長，為高品質發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

　　疏通信貸政策傳導機制

　　增強微觀主體活力，需要為企業提供適宜發展的貨幣政策和金融市場環境。受國內外經濟形勢複雜多變等多重因素影響，今年以來部分民營企業、小微企業出現了經營和融資困難，部分企業資金面較為緊張。為增加金融機構支援小微企業等實體經濟中長期的資金，央行在今年的1月、4月、7月和10月，先後四次實施定向降準，向市場凈釋放資金約2.3萬億元。

　　同時，央行也在多措並舉降低民營企業融資成本，督促金融機構減免服務收費、優化服務流程、差異化制定貸款利率下降目標。截至三季度末，18家主要商業銀行對小微企業平均利率6.23%，較一季度下降約0.7個百分點，城市商業銀行、農村中小金融機構分別降低了0.28和0.85個百分點，微眾銀行等網際網路銀行對小微企業的平均利率下降了1個百分點。

　　越來越多的企業資金面正有所改善。相關部門已經出臺了很多支援民營和小微企業融資的政策，關鍵是如何將這些落實到位。這就要求，相關部門要進一步疏通貨幣信貸政策的傳導機制，發揮“幾家抬”的政策合力，調動商業銀行積極性，層層壓實責任，建立長效的融資機制安排，打通政策傳導的“最後一公里”。

　　發揮資本市場樞紐功能

　　資本市場關聯度高，對市場預期影響大，對穩經濟、穩金融、穩預期發揮著關鍵作用。應當看到，資本市場作為金融市場的重要組成部分，由於參與主體眾多、制度建設尚未完善等原因，曾經飽受市場亂象困擾。然而，在從嚴監管的邏輯下，市場亂象正在被重拳打擊，市場生態正在重塑凈化。

　　在治理市場亂象的同時，不斷補齊監管短板，完善制度安排，才能從根源上遏制風險，夯實A股穩健運作基礎。修訂上市公司重大資產重組管理辦法，完善上市公司停復牌規則，完善減持制度，出臺投資者適當性辦法……證監會推出了一系列重大改革舉措，使資本市場穩健運作的基礎不斷鞏固。

　　當然，資本市場距離“融資功能完備、基礎制度紮實、市場監管有效、投資者權益得到充分保護”的要求還有差距。資本市場是服務實體經濟的渠道和對外開放的窗口，搞好資本市場改革，發揮資本市場樞紐功能，意義深遠、責任重大。當前和今後一段時期，要努力把各項政策措施落到實處，以維護金融市場穩定，助力經濟穩健發展。（經濟日報-中國經濟網 年巍）