基本面改善支撐人民幣持續走強

　　人民幣對美元匯率再創新高。9月17日，銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.7675元，較上一交易日再次調升150個基點，升破6.77關口。9月16日，銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.7825元，較上一交易日大幅調升397個基點，升破6.8關口。

　　近期，人民幣匯率持續走強。9月以來截至16日，更多反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元匯率已連破多道關口。8月份，人民幣匯率累計上漲1.84%。自5月低點以來，短短3個多月，人民幣匯率已反彈超過3600個基點。

　　多位分析人士認為，受中國經濟復蘇進程超預期、人民幣資產吸引力持續提升等因素合力推動，人民幣匯率穩步走強。

　　“一是受中國經濟基本面持續向好支撐；二是美元指數持續下跌，包括人民幣在內的非美貨幣均出現了升值走勢；三是國際投資者看好中國經濟前景和人民幣資產，國外資本持續流入中國金融市場，帶動了人民幣升值。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示。

　　東方金誠研究發展部技術總監曹源源也認為，受中國經濟表現出較好韌性、利差進一步走闊，以及全球新冠肺炎疫情緩和後風險偏好回升等因素影響，市場對人民幣資產需求增強，帶動人民幣匯率走強。

　　中信證券固收首席分析師明明認為，在全球央行貨幣政策維持寬鬆的背景下，中國央行在疫情期間貨幣政策相對謹慎，中美利差維持高位，人民幣資產吸引力明顯增強，也推動了人民幣匯率走強。

　　中國經濟基本面的改善，從最新宏觀經濟數據中可以感知。國家統計局發佈最新數據顯示，8月份消費增速等多項關鍵指標年內首次實現由負轉正，表明經濟正逐步企穩回升。

　　同時，中國正在持續推動金融市場的開放，國際投資者看好中國經濟的前景和人民幣資產，國外資本持續流入中國金融市場。國家外匯管理局近期發佈的數據顯示，7月份，外資凈增持境內上市股票和債券規模同比增加1.4倍。

　　對於人民幣匯率下階段走勢，曹源源認為，短期內，儘管美元指數仍有階段性走強的可能，但中國經濟持續復蘇，人民幣資產配置價值改善將進一步保障人民幣平穩運作。近期，人民幣匯率走強帶來的市場預期使人民幣資產吸引力進一步提升，這也將進一步支撐短期內人民幣匯率穩中有升、雙向波動的運作趨勢。

　　“總體上，自2019年到2020年上半年的361個交易日中，人民幣對美元匯率中間價有173個交易日升值、187個交易日貶值。人民幣在實現雙向浮動的同時，保持了基本穩定。”中國人民銀行貨幣政策司青年課題組近日撰文稱，人民幣匯率形成機制經受住了多輪衝擊考驗，匯率彈性增強。2020年以來，人民幣對美元匯率年化波動率為4.5%，與國際主要貨幣基本相當，匯率作為宏觀經濟和國際收支自動穩定器的作用進一步增強。

　　溫彬表示，對於居民來說，人民幣升值有利於出國旅遊、海外購物、留學，降低海外消費成本，增加消費者福利。

　　對於企業來說，人民幣對美元匯率走強利好進口企業。溫彬分析，從進口企業來看，人民幣升值，不僅是對美元走強，還有對所有貨幣走強，會降低企業採購成本，提升盈利能力。

　　“不過，人民幣升值給出口企業帶來較大不利影響。受到疫情衝擊影響，外部需求放緩，疊加人民幣升值，企業出口產品成本提高，影響出口企業產品的國際市場競爭力，同時也存在匯率風險，可能導致匯兌損失。所以，出口企業要採取措施防範和規避匯率風險。”溫彬建議，要從政策上加大對出口型企業的支援力度，加大財政、金融、出口退稅等方面的支援。