宏觀政策更加積極有為

　　2025年，我國實施更加積極有為的宏觀政策，護航經濟破浪前行。財政政策方面，赤字水平和規模均為近年最高，政府債券規模更加給力，重點領域支出保持較高增幅。貨幣政策方面，金融總量較快增長，信貸支持力度持續加強，社會綜合融資成本進一步降低，金融結構不斷優化。通過進一步加大逆周期調節力度，有力有效支持實體經濟，鞏固經濟回升向好勢頭。

　　一攬子舉措持續發力

　　2025年，我國首次實施更加積極的財政政策，時隔14年再次實施適度寬松的貨幣政策，為經濟頂壓前行、向新向優發展提供了有力支撐。

　　“2025年更加積極的財政政策，做到了兼顧當前與長遠，既有力支持當下經濟增長、辦好民生實事，又有效推動中國經濟結構轉型，為經濟社會中長期可持續發展打下堅實基礎。”財政部副部長廖岷表示。

　　“從全年金融數據看，貨幣金融政策支持實體經濟效果明顯。”中國人民銀行副行長鄒瀾表示，2025年，在貨幣金融環境較為寬松的狀態下，人民銀行在存量政策接續發揮作用的基礎上，5月又宣布實施了一攬子金融支持舉措，鞏固經濟回升向好勢頭。

　　財政政策“更加積極”如何體現？2025年赤字率按4%左右安排，比上年提高1個百分點；新增政府債務規模11.86萬億元，比上年增加2.9萬億元，逆周期調節力度進一步加大。

　　數據顯示，2025年，全國一般公共預算支出287395億元，比2024年增長1%；全國政府性基金預算支出11.29萬億元，比2024年增長11.3%。

　　同時，政府債券在擴投資、補短板中發揮突出作用。在全國政府性基金預算支出中，超長期特別國債、地方政府專項債券、中央金融機構注資特別國債等資金共支出6.19萬億元，比2024年增加1.69萬億元，增長37.6%。

　　“2025年，財政政策工具組合發力，通過大幅提升財政赤字率、繼續發行超長期特別國債、增加地方政府專項債券並擴大用途范圍、持續優化財政支出結構、推進財政科學管理等，持續用力、更加給力，在推動宏觀經濟運行保持在合理區間，經濟社會平穩有序運行、促進經濟高質量發展方面發揮了積極作用。”中國財政科學研究院研究員石英華說。

　　2025年，金融總量較快增長。多種貨幣政策工具綜合運用，保持了流動性充裕，充分滿足實體經濟有效融資需求。2025年12月末，廣義貨幣供應量M_2增速明顯高于名義GDP增速；人民幣貸款余額272萬億元，還原地方化債影響後，增速在7%左右。

　　對于2025年的貨幣政策，中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，M_2增速加快持續為經濟回升向好創造適宜的貨幣金融環境。從利率水平看，貸款利率延續低位運行，表明信貸資源供給總體充裕，實體經濟的融資需求滿足度較高。

　　加力支持擴大內需

　　2025年，財政貨幣政策打出“組合拳”，推動擴大投資、提振消費、改善民生。

　　財政政策方面，發行超長期特別國債1.3萬億元，支持“兩重”項目建設，加力擴圍實施“兩新”政策。其中安排消費品以舊換新資金3000億元。據統計，2025年消費品以舊換新相關產品銷售額超2.6萬億元，惠及超3.6億人次。

　　“近年來，人民銀行圍繞支持增強消費能力、提升金融供給、釋放消費潛力等方面係統施策，滿足消費領域多樣化的融資需求。”中國人民銀行貨幣政策司司長謝光啟介紹，包括設立5000億元的服務消費與養老再貸款，引導金融機構創新消費金融產品，持續推進支付服務便利化等。

　　從服務消費與養老再貸款情況來看，截至2025年末，金融機構已向人民銀行報送了兩批申請，人民銀行發放了再貸款1184億元。從銀行貸款情況來看，截至2025年11月末，不含個人住房貸款的消費貸款余額已達21.2萬億元。

　　謝光啟表示，將進一步發揮好貨幣信貸政策的結構引導功能，不斷提升金融支持消費的適配性、有效性。

　　具體來看，在提升服務消費重點領域金融支持效能方面，將適時把健康產業納入服務消費與養老再貸款的支持領域。還將繼續實施好創業擔保貸款政策，支持重點群體就業創業和符合條件的小微企業吸納就業。加強金融、財政政策協同，配合落實好消費領域貸款貼息等政策，降低消費領域融資成本。

　　發揮政策集成效應

　　2026年伊始，超長期特別國債就繼續發力支持消費品以舊換新、大規模設備更新，向經濟注入強勁動能，也給消費者帶來新的紅利。

　　“開年以來，宏觀政策緊扣‘十五五’規劃開局要求，以財政金融協同促內需為核心主線，在貨幣政策、財政政策、進出口調控及房地產市場等領域精準發力、協同推進，構建起短期穩增長與長期育動能相兼顧的政策體係。”溫彬表示。

　　中央經濟工作會議明確，2026年繼續實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。

　　石英華認為，2026年繼續實施更加積極的財政政策，將更加注重政策精準、有力、有效，圍繞支持建設強大國內市場、加快培育壯大新動能、拓展區域發展空間等重點任務發揮積極作用，有力保障“十五五”開好局、起好步。

　　新的一年，財政、貨幣金融政策加強配合聯動，顯示出宏觀政策一致性的增強和工具的創新。

　　日前，人民銀行推出兩方面政策措施。一方面是下調各類結構性貨幣政策工具利率，提高銀行重點領域信貸投放的積極性；另一方面是完善結構性工具並加大支持力度，進一步助力經濟結構轉型優化。

　　“在實施過程中，將與財政貼息、擔保和風險成本分擔等財政政策協同配合，共同促進擴大有效內需。”鄒瀾表示。

　　今年首場國務院常務會議部署的財政金融協同促內需“組合拳”，既有新推出中小微企業貸款貼息政策、民間投資專項擔保計劃，又有優化實施設備更新貸款貼息政策、服務業經營主體貸款貼息政策，以更大力度激發民間投資和促進居民消費。

　　“積極的財政政策將在擴大內需、暢通經濟循環中發揮重要作用。要統籌用好資金，加大對新質生產力、人的全面發展等方面的重點投入，助力居民就業增收，使百姓能消費、敢消費、願消費。”中央財經大學財稅學院教授白彥鋒說。

　　溫彬表示，2026年開年政策已開始協同發力，隨著結構性貨幣政策工具落地、財政補貼精準兌現、地方政策細化實施，內需動力將持續激活，為“十五五”開局之年實現經濟質的有效提升和量的合理增長提供堅實支撐。（本報記者 陳果靜 曾金華）