傳說過去黑水城是西夏都城，最後一位君主號稱黑將軍。他英武蓋世，所向無敵，在與漢族爭霸中原時，出師不利，退守孤城。中原大軍久攻不克，見城外額濟納河流貫其間，便以沙袋塞其上流，斷絕城中水源。守城者于城內掘井，至極深而滴水未見。黑將軍被迫全力出戰，未戰前，以所存白金八十余車連同其他珍寶傾入井中，又親手殺死自己的妻小，以免落入敵手，然後率士卒出戰，終因寡不敵眾戰敗身亡。中原軍隊攻陷黑水城後，大肆搜尋而未能得見寶藏。筆者在實地調查時又聽到居民的傳說：黑將軍戰敗後並沒有死，而是向東南方向撤退。在距今內蒙古自治區阿拉善左旗巴音浩特不遠的地方，曾留下了他的盔甲和戰袍。這一有傳奇色彩的故事與歷史事實相去甚遠，但其中藏寶的傳說卻吸引著不少人。俄國的科茲洛夫就是著迷于神秘的黑水城的人物。
