摩根大通李晶:股市下行風險不大

2010-06-07 09:34     來源:中國證券報     編輯:張蕾

  摩根大通董事總經理兼中國證券和大宗商品主席李晶6日表示,摩根大通對於2010年中國經濟增長的最新預測是10.8%,而美國是3.5%,歐元區為1.3%,全球經濟增速為3.6%。

  李晶判斷,四季度國內股市將出現反彈。當前股市的投資價值仍在,下行風險並不大,但上行也存在壓力,短期內預計還將在2400點-3000點之間徘徊,經歷一段時間的調整後,市場估值的合理回歸、政策壓制預期的消除,以及企業盈利的持續,都將使得市場恢復上漲動力。未來兩年有望達到4000點。

  李晶透露,外資對於中國經濟最擔心的有三個方面。首先是中國的經濟增長會否下滑,數月前對於中國經濟過熱的關注已經轉移到對增長的擔憂。“我們預期2010年下半年經濟增長將放緩,主要原因是政府逐步取消經濟刺激性支出以及近期出臺的緊縮政策,而並非源於經濟基本面惡化。”第二個方面在於歐元區經濟的持續下滑和歐洲債務危機蔓延將削弱中國的出口復蘇。歐洲整體佔中國2009年出口的22%,其中機械和紡織、服裝所佔比重最高。鋻於紡織品和電器的利潤率一般在4.6%和5.2%,以歐元結算的中國出口商在年初至今歐元兌人民幣已貶值14.7%的情況下,正在蒙受著銷售虧損。第三個擔憂在於金融市場方面,各個國家的流動性情況和去年完全不同,從注入和寬鬆走向中性和緊縮。在全球經濟衰退中,中國被公認採取了最成功的刺激方案,今年則轉向抑制資產價格泡沫和預防通脹。李晶預計中國的月度貸款增長會進一步下滑,國內流動性的銳減意味著流入資產市場的盈餘資金減少。

  由於國內樓市、股市近期的低迷表現,不少投機資金轉而在金屬品、農產品上炒作。李晶表示,大部分資金仍會在國內尋找機會,不會流出。同時國內投資渠道的狹窄,存款利率實際為負的時候,資金將重新回到股市、樓市。

  在房地產市場,李晶認為,目前政策或轉向對實施效果的觀望,暫時不會再推出更為嚴厲的房地產政策。她預計,今年房地產價格相對去年會下滑20%-30%,但在短暫的低迷之後,被壓抑的需求仍會帶動市場出現小幅反彈。(朱茵)

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