易綱：外儲國際板聯繫小 熱錢計演算法缺陷大
“外匯儲備的運用和國內資本市場、國際板，雖然不能說一點聯繫沒有，但聯繫不大。”3月9日，央行副行長、國家外匯管理局局長易綱在接受記者採訪時指出。他同時表示，無論是對中投還是對匯金的注資，現在都沒有明確的說法。
易綱說，外匯管理進一步改革的方向就是簡化手續，方便企業、方便貿易、方便投資是工作的出發點和落腳點。央行和外匯局在制定政策的時候，要最大限度地方便銀行、方便企業在海外的投資。但是，它們的投資是市場行為，是自負盈虧，要對自己負責。他同時指出，風險可控、金融安全是外匯管理改革開放的底線。
“現在中投公司、外匯儲備、社會保障，都有在境外的投資，就形成了在國家資產層面上的一個多元化的局面。”易綱說，在民間層次，基金、銀行、金融機構在海外也都有一些資產。這些投資主體分工各有不同，在職責上和投資方向上也各有側重，而且是互補的。他認為，這樣的格局有利於從整體上提高效率，有利於從整體上分散風險，能夠使得投資更加均衡。現在海外資產很大的比例還是國家在投資，實際上未來的方向應該更注意增加民間的投資。
易綱指出，不管是對中投還是對匯金的注資，現在都沒有明確的說法。外匯儲備的運用和國內資本市場乃至未來的國際板，雖然不能說一點聯繫沒有，但聯繫不大。
對記者提出的外匯儲備在金融危機中是否遭受了損失，易綱回答到，在這樣的危機中各種各樣的投資肯定都要受到一定的衝擊和影響，這是不可避免的。但是，中國外匯儲備經受住了這次嚴重金融危機的考驗，保持了資產的總體安全。在2008年和2009年危機衝擊最嚴重的時間裏，外匯儲備在“保本”的基礎上實現了一個比較好的收益。
“最重要的是把資產配置好。對外匯儲備風險的防範和管理一直都是我們最重要的工作。”易綱說，外匯儲備在貨幣層次上的配置，充分考慮了中國的外資、外貿、外債和對外支付的比例，並且貨幣的配置還要考慮投資市場的容量。在資產層次上的配置，包括政府類、機構類、國際組織類、公司類、基金類等等的資產。通過分散化的配置，可以達到“東方不亮，西方亮”及分散風險的目的。易綱強調，在外匯儲備投資中，沒有投資次貸、CDO等高風險的產品。
易綱說，熱錢規模的計算現在社會上最流行的一種方法是所謂“殘值法”，就是看一年的外匯儲備增加了多少，然後減去貿易順差，減去FDI，剩下的就是熱錢。他強調，這個方法不夠科學，漏掉了很多項，如比較重要的有個人的外匯收入，國內企業在境外上市籌集並調回國內的資金。另外，中國有這麼多的外匯資產，不管是國家的還是社會的，外匯資產每年有收益，這也是要扣除的部分。此外，外匯儲備是分散化的，有美元、歐元、新興國家貨幣等多種貨幣，這個貨幣幣值的變動或者資產價格的變動也會影響外匯儲備。
“希望在估計熱錢規模的時候，用的方法能夠進一步的改進。”易綱說。
易綱認為，跨境資金流動要分兩種：一種是合法合規的正常流入，一種是違法違規的。根據長期的觀測，我國跨境資金的流動大部分是合法合規的，也是合理的，在國際收支平衡表中可以解釋。當然，也不排除部分違法套利的資金混入。防範熱錢是我們的職責，我們要標本兼治，要多部門共同配合打擊熱錢。
要真正治理好熱錢，實際上還得發揮市場機制，一是要調結構，二是要完善市場機制，讓市場發揮更多的配置資源的作用。這樣才能夠從根本上消除熱錢存在的根源。還有，就是要求銀行、金融、證券、保險等金融機構的服務要提高效率，服務要好，價格要低，信用要高。
易綱強調，穩步推進資本項下可兌換，這個目標並沒有因為國際金融危機的出現而改變。這場危機可使推進資本項下可兌換的過程更加穩妥，一些事情做得更加安全。
“我們是一個負責任的投資者，在這種投資的過程中，完全可以達到一個互利雙贏的結果。”易綱在回答2009年持有美國國債數額下降時表示。
