張景東：2700已踩在腳下 後市將精彩紛呈
金秋十月首個交易日，市場洋溢著罕見的牛市氣氛。借助周邊市場在黃金週期間的出色表現，大盤跳空上揚並一路走高，滬綜指瞬間便將2700點整數關口突破，並留下20個點的跳空缺口。考慮到當日成交的急劇放大，筆者認為，滬綜指有效突破的可能性極大，後市只要不回補缺口，便可完成確認。而2700點關口曾經困擾大盤近兩個月之久，此番輕易得手，就像捅破了一層窗戶紙，重要阻力位轉為重要支撐位，其意義非同凡響。
值得注意的是，在過去半個月的調整行情中，股指期貨率先於9月16日見底，此後幾天拒絕再見新低，一直堅持到滬深300和滬綜指先後見底，其先行指標的作用得以充分展現。同時，市場的上漲結構也發生明顯的變化，資源類股票領漲，直接助推指數突破2700點關口。儘管資源股此番大肆表演，與商品市場價格大幅上漲的刺激關係較大，但隱藏在背後的則是日本降息和歐美國家二次經濟刺激的預期。目前資源類個股上漲極為堅決，資金介入跡象明顯，這有別於7月中旬曾出現的盤中反彈。
除了資源股的集體出巢外，面臨高估值和解禁高峰壓力的中小盤股表現也不遜色，看來小盤股頂部還言之尚早。我們不能將前期漲幅較大有見頂風險的股票與中小盤股簡單的等同，也不能將新興產業股票簡單的與題材股混淆在一起。誠然，估值的確是判斷個股風險的重要指標，但絕不是唯一的標準，尤其是對待新興產業，在人們認識不清的時候，估值往往失效，更直接的判斷依據其實還是階段性的漲幅。不過，無論前景多麼玄妙，如果階段漲幅太大，就會有回落的風險，這其實與行業屬性無關。畢竟市場可以容忍一些股票長時間低迷，但卻不能容忍任何股票長時間暴漲。
從市場的運作態勢來看，此番突破幾乎可以確認，即使按照最保守的判斷，也可以定義為7月以來反彈中的新一輪漲勢；我們按照較為謹慎的等比例規則測算，滬綜指也將會挑戰3000點大關。
不過，綜合考慮國際國內形勢，似乎又沒這麼簡單。日本的突然降息，增強了國際上二度刺激的預期，從而推動商品價格全面上漲。這固然可能催生新一輪的資產泡沫，但這個過程本身卻意味著資本市場的上漲。而國內正處於調結構的關鍵時期，股市的職責更不言而喻，這與當年承擔的“為國企改革服務”的職責不相上下，因此A股的此番突破似乎不是一次簡單的反彈。當然目前新一輪行情是否就此開啟，還需要進一步的事實去驗證。無論如何，目前市場的上升空間已打開，後市還將有更多精彩。
