“財政政策可以再寬鬆一點，貨幣政策已經比較穩健了。”高盛投資管理部中國區副主席哈繼銘接受專訪時表示，要發展多種融資渠道，加大債券發行力度；地方投資應該更注重品質，而不能只追求數量。

　　財政力度應加大　貨幣政策需謹慎

　　今年以來，國家陸續出臺一些政策，包括三次降準、兩次降息，特別是基礎設施投資的步伐再度加快。哈繼銘表示，中國經濟發展對銀行過度依賴的情況一直未能有效改善，因此，當前的“穩增長”從融資角度需要的就是提供財政刺激，加大財政支出。

　　在財政政策力度進一步增強的同時，哈繼銘建言，“貨幣政策力度需謹慎。”從國內方面看，統計局數據顯示，7月CPI見底後，8月同比上漲2.0％，漲幅重新回到“2時代”。未來幾個月，CPI仍有上漲壓力。從國際方面看，美國推出QE3後，可能會帶來包括農產品、國際油價等在內的大宗商品價格應聲而漲。中國是大宗商品進口大國，輸入型通脹壓力會使得國內通脹隱憂更強。哈繼銘坦言，“中國貨幣政策既被內部因素影響又被外部因素干擾，經濟難，政策更難。”

　　地方投資需注重品質

　　經濟穩增長，很重要的一點就是工業穩增長。在當前經濟增速下滑的背景下，工業項目，尤其是重大工業項目正成為新一輪“穩增長”的重要內容。據不完全統計，僅7、8兩個月公佈的地方投資計劃已超過十萬億元，重慶、天津等地投資計劃就高達上萬億元。發改委9月5日、6日也集中公佈了高達上萬億的項目批復文件。

　　哈繼銘對記者說，從表面看，地方推出了宏偉的投資藍圖，但受制于融資手段的匱乏，最終實現仍然有一定困難。投資應該更注重品質，而不能只追求數量。

　　哈繼銘表示，“過去地方融資渠道主要來自兩方面，一個是銀行貸款，另一個是土地收入，但現在這兩個渠道都難以實現大幅增長，地方政府獲得資金的能力尚不強。”

　　此外，地方政府的投資項目還要考慮需求承接。如果加劇現有產能的過剩，就不能盲目擴張。反之，若能幫助消化已擴大的產能，就是健康的，是值得支援的。比如在保障房、提高城市化品質等方面還是很有必要的，這些投資會帶來很大經濟效應，拉動消費增長，加快城市化建設步伐。

　　樓市調控需雙管齊下

　　8月70個大中城市新建商品住宅環比價格上漲的城市過半，達到36個，持平城市則為14個，下降城市20個，與上月相比，價格上漲城市數量明顯減少。業內人士認為，樓市整體趨穩的態勢明顯。

　　哈繼銘認為，房地產市場調控，僅靠簡單打壓需求很難達到目的，應該對需求進行疏導，給百姓創造投資空間，健全社會保障體系，解除他們的後顧之憂。

　　“政策方面應該雙管齊下，讓政府解決低收入者需求，市場解決中高收入者需求。加大保障性住房建設，加強基礎設施建設，用不動產稅來抑制投機性需求。”

　　哈繼銘表示，一方面可以使住房投資需求合理增長，消化包括鋼鐵、水泥、鋁在內的現有產能；另一方面增大供給，有效抑制房價過快上漲，同時在需求層面，用流轉環節和保有環節的稅收，來抑制炒作性的需求。既保持了房地產市場對經濟的應有貢獻，又防止了房價過快上漲。

　　大力發展債券市場　鼓勵“增量發展”

　　國務院日前批准的《金融業發展和改革“十二五”規劃》提出，到“十二五”期末，非金融企業直接融資佔社會融資規模比重提高至15%以上，這意味著債券、股票、信託、票據等直接融資方式將迎來發展的春天。

　　哈繼銘認為，中國要發展多種融資渠道，加大債券發行力度。未來，中國的融資狀況一定會發生改變，更多企業將通過債券融資，銀行貸款比重會逐漸下降。發展多樣化的融資渠道，不僅是支援經濟的需要，也是金融穩定、化解金融風險的需要。

　　民間投資一直是發展實體經濟的主力軍。進入2012年以來，多部委紛紛出臺了落實“新36條”的配套細則。哈繼銘稱，“民資36條”已經不是第一次提出，但依然很難落到實處，這不是一個技術問題，而是有沒有決心進行改革的問題。他建議不僅是金融行業，還包括很多行業的民營企業“增量發展”，鼓勵他們大量進入壟斷行業和國有企業競爭。否則民營企業的生存空間會越來越小，經濟也會逐漸喪失活力。