投資者偏好美元匯率等已成主導因素

　　就在人們普遍將注意力放在世界經濟復蘇前景時，國際市場油價過去幾個月再度持續攀升。

　　1月5日，紐約市場基準原油期貨價格收于每桶81．77美元，創近15個月來的最高收盤價。分析顯示，投資者風險偏好、美元匯率等金融因素，已成為主導油價走勢的主要原因。

　　縱觀過去一年國際油價表現，可以看到，原油期貨走勢越來越受到金融因素的影響。原油期貨正成為投資者的重要選擇，油價和股市之間的互動日益明顯，股市走高往往會增強投資者信心，進而推高油價。

　　從2009年3月上旬開始，投資者對世界經濟陷入又一場全球性大蕭條的擔憂減弱，全球股市普遍開始強勁反彈，油價也開始明顯回升，最終上漲了一倍多。對於今年1月5日紐約市場油價創近15個月來新高，美聯社給出的解釋是，“股市上漲增強了投資者信心，助推油價連續四週保持漲勢”。

　　相反，從國際原油市場供求基本面看，由於世界經濟復蘇比較緩慢，而且面臨很大不確定因素，國際原油市場需求並未明顯增加。石油輸出國組織（歐佩克）估計，2009年世界原油日均需求量減少140萬桶，2010年世界原油日均需求量將僅增加80萬桶。

　　除了投資者信心增強外，美元匯率的下跌走勢是推動油價走高的另一大因素。由於美元是國際市場眾多大宗商品交易的計價貨幣，美元持續貶值，導致原油等一系列大宗商品市場出現連鎖反應。此外，美元長期貶值的趨勢，還引發了投資者對通貨膨脹的擔心。一些投資者更願意把黃金和原油當成真正的“硬通貨”，用於實現資產保值，抵制通脹的侵蝕。

　　近期來看，油價上漲還受到美國和歐洲部分國家遭遇寒冷天氣以及原油及成品油庫存下降的影響。不過，總體來說，當前正值全球原油需求淡季，而且許多煉油廠開工率也比較低。因此，這也從一個側面說明主導油價走勢的主要原因並非供求基本面，而是金融因素。（明金維）

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