國際金融機構推出離岸人民幣債券指數有利於他們在香港離岸人民幣市場建立聲譽，同時獲得更多商機

　　7月18日，德意志銀行推出交易型離岸人民幣債券指數，成為第三家推出離岸人民幣債券指數的國際銀行，同時，這支德意志銀行離岸人民幣債券指數（DB ORBIT）也是目前為止首支可投資交易的離岸人民幣債券基準指數。

　　德意志銀行表示，DB ORBIT將首次為大規模被動資金流進入市場創造條件，供機構投資者以離岸人民幣、美元及港元進行買賣。德意志銀行亞洲區地區貨幣債券交易主管Vishal Goenka表示：“被動資金流也獲得了離岸人民幣市場入市渠道，這是離岸人民幣債券市場發展的一個重要里程碑。通過推動二級市場的流通性，最終離岸人民幣市場將成為人民幣融資的可靠來源。”

　　根據香港金管局數據，截至5月底，香港人民幣存款量已經達到5488億元。彭博資料則顯示，香港人民幣債券的發行量已由2010年的356.8億元增加至2011年7月8日的852億元。

　　一位中資銀行經濟分析師對《國際金融報》記者表示：“由於目前香港人民幣供大於求，導致人民幣債券利率普遍較低，企業能以較低成本獲取資金，所以，境內外機構都將到香港發行人民幣債券視為一種較好的融資渠道。不過，也正因為利率較低，人民幣債券在二級市場的交投非常清淡。”

　　不過，離岸人民幣債券的二級市場流通性正在持續增長。德意志銀行估算，離岸人民幣債券的每月交投量由2011年1月約2億元離岸人民幣已攀升至今年7月的30億元離岸人民幣。

　　“今後香港離岸人民幣市場衍生品的豐富，以及回流機制的成熟及推出，勢必推高離岸人民幣債券二級市場的流通性。”上述分析師指出，“這一市場的前景毋庸置疑，國際金融機構推出離岸人民幣債券指數有利於他們在香港離岸人民幣市場建立聲譽，同時獲得更多商機。”

　　今年3月，匯豐就推出了離岸人民幣債券指數；4月，花旗緊隨其後。而且，這些機構推出的指數追蹤的都是發行量為10億元離岸人民幣以上、到期期限為12個月以上的離岸人民幣債券及存款憑證，且債券組成和面值均以月度更新。

　　Vishal Goenka表示：“憑藉德意志銀行離岸人民幣債券指數的流動性，及德意志銀行在二級市場的活躍程度，我們希望該指數能成為離岸人民幣債券市場的基準。”截至2011年7月，該指數代表的市場資本總額為723.3億元離岸人民幣，平均年期2.55年，指數年率化回報（美元）為7.38%。

　　花旗相關負責人在接受本報記者採訪時表示，雖然花旗推出的離岸人民幣債券指數目前只向市場提供參考，並不直接交易，但是在設計該指數之時就已經作了投資、交易方面的考慮，今後隨著市場的發展與成熟，花旗離岸人民幣債券指數完全可以作為人民幣結構性產品的投資標的。（付碧蓮）