美元中期下跌趨勢已形成

2012-09-11 09:47     來源:中國證券報     編輯:范樂

  上周眾多風險事件的揭曉,使得國際外匯市場經歷了“驚心動魄”的一週。如果說歐洲央行啟動新的購債計划算是意料之中的話,那麼美國8月非農就業數據的出爐則著實“不同凡響”。上周美元指數大幅下挫,抹去5月份以來的半數漲幅。歐元對美元匯率當周錄得逾2%的漲幅,英鎊對美元匯率刷新近4個月的高點。

  由於歐央行貨幣政策會議宣佈啟動新一輪購債計劃,即直接貨幣交易(OMT)已在市場意料之中,且計劃缺乏細節,條件或較苛刻,因此市場的反響相對有限。但畢竟該政策意味著歐央行對歐債危機有所行動,至少避免了又一次開出空頭支票的指責。

  事實上,上周美國公佈的多項就業類數據表現正面,美國8月ADP就業人數創下3月以來的最高水準,每週申請失業救濟人數也有所回落,這些也都無形中抬高了市場對於8月非農就業報告的樂觀預期。因此當最終公佈的數據不佳,市場形成巨大的心理落差,美元遭遇顯著下行壓力,歐元、澳元甚至日元均出現較大幅度的升值。

  具體而言,上週五(7日)公佈的非農就業報告可謂一無是處:季調後8月美國非農就業崗位環比增加9.6萬個,增幅低於市場預期的12.5萬個,且重回單位數增長;7月新增就業崗位下修為增加14.1萬人,初值是增加16.3萬人;勞動力參與率降至63.5%,為1981年9月以來最低水準,前值為63.7%。該報告明顯表明美國的勞動力市場仍處於非常惡劣的境況,儘管8月失業率下降至8.1%。

  這帶來的連鎖反應是,投資者對於美聯儲在本週召開的貨幣政策會議上推出QE3的預期迅速升溫。不過投資者必須做足多手準備:若美聯儲果然推出QE3,美元將會進一步走低;一旦美聯儲未推出QE3,而僅僅延長利率前瞻性指引等較為保守的舉措,或引發美元空頭回補。但需要指明的是,我們認為無論何種情況,美元中期下跌趨勢已經形成,後市仍有較為可觀的下行空間。

  除美聯儲議息會議外,德國憲法法院裁定歐洲穩定機制(ESM)合法性、歐元區財長及領導人峰會也是本週看點。若不出意外,德國法院將裁定ESM合法。同樣歐元區財長會議所獲結果也難以超越市場想像。因此,我們預計歐洲方面傳來的消息應不會對匯市產生明顯的影響。

  技術角度分析,歐元對美元匯率上周大幅向上攀升,單周漲幅接近2.5%,且為連續第4週報收陽線。目前5日均線追隨匯價快速拉升,日均線系統呈多頭排列;KDJ指標金叉後向上發散。歐元對美元匯率的上升趨勢已經形成,短線或受到美聯儲9月議息會議的影響,甚至不排除歐元出現回調。但整體上升的格局應不會輕易改變,初步支撐在1.2690,其後支撐為2011年8月29日與2012年5月1日高點連線(突破該線後轉為支撐)。上方初步阻力在1.2850,強阻力位於1.2990附近,該位是前期頭部頸線,料存在較強賣盤。

 

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