儘管美國經濟表現疲弱，銀行面臨的法律訴訟和監管問題頻現，華爾街第三季度仍然交上了不錯的答卷，摩根大通等美國六大銀行業績均好于預期。不過，業內人士指出，低息環境和貸款競爭加劇令美國銀行業仍面臨較大的利潤壓力，在缺少新盈利模式的前提下，盈利前景存在挑戰。

　　金融股表現好于大盤

　　截至上周，華爾街六大銀行均已公佈財報。其中，摩根大通第三財季盈利同比增長34%，富國銀行盈利同比增長22%，高盛集團扭虧為盈。受債券估值調整和出售資產等一次性項目影響，花旗集團盈利同比下滑88%，美國銀行盈虧相抵，摩根士丹利出現10億美元虧損。

　　華爾街盈利普遍好于預期，一方面源於去年同期基數較低，另一方面得益於抵押貸款增長和固定收益市場走強帶來的交易收入上升。在美聯儲9月宣佈購買抵押貸款證券後，抵押貸款利率水準進一步下降，貸款申請上升。低息環境加上政府的再融資項目，激勵更多購房人為抵押貸款融資，推動大多數銀行抵押貸款收入增長。當季摩根大通抵押貸款收入同比增長57%，富國銀行增長50%，美國銀行增長13%。

　　得益於銀行業績普遍上升，美國市場上金融股股價表現明顯好于大盤。今年以來標普500金融指數累計上漲23.8%，好于同期標普500指數13.96%的漲幅。其中，高盛集團股價上漲36.7%，摩根士丹利股價上漲15.9%，富國銀行股價上漲25%，摩根大通股價上漲28%，美國銀行股價上漲70%，花旗銀行股價上漲41.2%。

　　行業分析師預計，今年美國六大銀行的財務業績將出現好轉。預計上述六家銀行今年利潤合計達590億美元，較2011年增長5.5%。

　　彭博數據顯示,目前美國六大銀行中，摩根大通市盈率8.06倍，美國銀行市盈率15.48倍，花旗集團市盈率9.65倍，富國銀行市盈率10.63倍，高盛集團市盈率11.12倍，摩根士丹利市盈率17.53倍。銀行股票平均市盈率在11倍左右。

　　對於美國銀行股的前景，投資人的觀點在第二季度已經顯現出分歧。當季美國疲弱的經濟、市場交易的低迷以及摩根大通“倫敦鯨”事件帶來的負面影響令整個美國金融業遭遇打擊。此間，“股神”巴菲特選擇逆市增持，將其持有的富國銀行股票增加1671萬股至4.11億股，截至二季度末市值為137.5億美元，成為其持倉組合中的第二大重倉股，同時將對紐約梅隆銀行的持股增加三倍。相比之下億萬富翁索羅斯大舉清倉，在二季度清空了持有的摩根大通、高盛和花旗集團股票。

　　盈利壓力較大

　　儘管銀行業表現搶眼，但仍有業內人士指出，華爾街依然面臨嚴峻挑戰，特別是低息環境和貸款競爭加劇帶來的利潤率壓力仍然較大。美聯儲的最新貨幣政策提振了資本市場和房地產市場，進而推升了銀行業績，但也令利息繼續處於歷史低點，影響銀行凈息差。

　　聯邦儲蓄保險公司(FDIC)對全美7000家銀行和儲貸機構的報告顯示，二季度美國銀行業整體凈息差為3.46%，低於第一季度的3.52%，也低於去年同期的3.61%。

　　KBW分析師弗雷德里克·卡農認為，抵押貸款業務勢頭強勁是個好消息，但凈息差下降更應被重視。卡農稱，未來幾個季度包括“財政懸崖”、房地產市場能否持續復蘇、沃爾克法則如何實施等多因素將對銀行業績產生影響。此外，需要警惕法律訴訟以及類似于摩根大通“倫敦鯨”事件帶來的影響。

　　高盛集團分析師在此前發佈的一份報告中指出，新的監管和資本要求對銀行業來說是結構性變化，其對銀行利潤下滑的影響要甚于美國經濟不景氣。報告指出，25家美國大型銀行中，超過一半的銀行盈利不足以覆蓋資金成本，導致銀行股股價遠遠落後於全球經濟復蘇。報告稱，相比危機前的水準，銀行盈利顯著下滑的主要原因是去杠桿化和監管改革等結構性問題。