美國六大銀行第三季度財報均已出爐，在寬鬆貨幣政策(QE)及房地產市場回暖背景下，銀行業第三季度業績均好于預期。然而，全球金融危機的遺留問題仍影響著美國銀行當季業績及未來發展前景，第三季度的超預期表現能否延續仍存在不確定性。

　　銀行業績普遍超預期

　　摩根大通最先拉開了美國銀行業第三季度財報發佈的大幕。第三季度摩根大通利潤為57億美元，遠高於去年同期的43億美元，創歷史最高紀錄。同日，富國銀行公佈的財報顯示，今年第三季度凈利潤達49億美元，同比增長22%，連續6個季度創新高。

　　隨後，高盛集團16日公佈的財報同樣超出預期，凈利潤達15.1億美元，而去年同期則虧損3.93億美元。高盛第三季度營收83.5億美元，較去年同期的35.9億美元增長一倍以上。

　　雖然花旗集團和美國銀行的凈利潤均較去年同期下滑，但仍好于分析師此前預期。花旗第三季度凈利潤為4.68億美元，因出售美邦銀行的損失導致利潤同比減少88%，但凈利潤跌幅小于市場預期。美銀第三季度凈利潤為3.4億美元，而分析師普遍預計將出現虧損。

　　摩根士丹利是六大行中唯一齣現虧損的銀行，但總體表現也好于市場預期。摩根士丹利第三季度虧損10.1億美元，而去年同期凈利潤為22億美元。但若去除債務估值調整因素，摩根士丹利第三季度每股收益0.28美元，高於分析師平均預期的0.25美元。

　　QE樓市復蘇助推增長

　　分析六大行的第三季度財報，不難發現固定收益及抵押貸款業務是本季度銀行業績超預期的主要推動力，而這兩方面與美國聯邦儲備委員會的寬鬆貨幣政策以及美國樓市復蘇密切相關。

　　例如，摩根士丹利來自固定收益產品銷售和交易的收入為14.6億美元，大幅超過預期，去年同期為11億美元。高盛財報也顯示，好于預期的利潤增長主要得益於高盛的債券業務和投行業務。

　　金融危機後，美聯儲已先後推出三輪量化寬鬆貨幣政策，這些政策主要通過從市場中購買國債和資產抵押債券，以降低長期借貸利率。野村證券分析師雷揚表示，一方面，美聯儲大量購買固定收益資產，使資產收益率升高，吸引銀行投資國債等固定收益產品；另一方面，經歷了金融危機，銀行也更願意投資國債等低風險固定收益產品。另外，雷揚說，很多銀行正確預測了美聯儲將會在第三季度推出QE3，也是銀行在固定收益方面表現突出的原因之一。

　　此外，美聯儲寬鬆貨幣政策及低利率政策降低了再融資成本，為房地產市場復蘇提供了支撐。近期發佈的一系列新房開工量及房價等數據都顯示美國房地產市場呈緩慢復蘇趨勢，隨之而來的是銀行抵押貸款業務的強勁增長。

　　富國銀行作為美國最大的房貸銀行，第三季度抵押貸款業務額比一年前增長了50%以上，而摩根大通當季房屋抵押貸款額也大漲29%。值得一提的是，美聯儲9月推出的第三輪量化寬鬆政策主要針對住房抵押貸款支援債券，繼續為房地產復蘇鋪路，銀行抵押貸款業務預計會繼續增長。

　　金融危機陰影依然籠罩

　　雖然美國銀行業第三季度財報令人眼前一亮，但這並不意味著美國銀行業已經擺脫了金融危機的陰影，第四季度銀行業績的不確定性依然存在。

　　首先，各大銀行仍然被金融危機遺留的重組及相關法律訴訟問題困擾。第三季度，美銀用於法律訴訟的費用達到16億美元，並且由於被指控收購投資銀行美林證券時未向股東披露重要資訊，上個月美銀同意支付24億美元達成和解協議。花旗第三季度也由於出售與摩根士丹利合資的美邦銀行部分股權，承擔了47億美元(稅後29億美元)的損失。另外，美國政府10月9日對富國銀行發起訴訟，指控其住房抵押貸款產品存在欺詐，要求對其進行民事處罰。

　　其次，金融危機後為了避免大銀行再次出現“大到不能倒”的問題，美國政府出臺了多德-弗蘭克法案，對銀行業施加了諸多限制措施，預計將對債券市場、衍生品市場和場外交易市場造成負面影響。因此，在第三季度中表現搶眼的固定收益交易可能難以在第四季度繼續保持高速增長。

　　再次，美國銀行業第三季度利潤同比增長還與去年同期基數較低以及大量裁員有關，這些因素在第四季度都很難持續。而全球經濟增長放緩的趨勢漸漸明朗，也將對花旗等國際業務相對較多的大銀行造成威脅。

　　目前，幾大銀行的股價仍遠低於金融危機前的水準，表明投資者對銀行業的增長前景仍然信心不足。第四季度各大銀行仍需要繼續改善自身業務結構，致力於長期穩健經營，才能徹底走出金融危機陰影。楊琪