11月1日，國家統計局和中國物流與採購聯合會公佈10月份中國製造業採購經理人指數(PMI)為50.2%，創4個月以來新高，重新回到50%的榮枯分水嶺之上。同一日，匯豐也公佈了10月份中國製造業PMI終值為49.5%，創8個月以來新高。

　　官方PMI與匯豐PMI同時上升，刺激國內股市一片漲聲，人民幣也再次觸及漲停。

　　《國際金融報》記者採訪多位經濟學家及市場分析人士均認為，9月份的多項經濟數據已經表明中國經濟出現探底回升的跡象，而10月份製造業PMI數據則進一步證實了中國經濟觸底企穩。

　　市場漲聲一片

　　10月份製造業PMI錄得50.2%是在8月份及9月份連續兩個月低於50%之後重新回升至榮枯分水嶺之上。其中，新訂單指數為50.4%，比上月上升0.6個百分點，是2012年5月以來首次回升至臨界點以上；新出口訂單指數儘管仍位於榮枯分水嶺之下，但是已從上月的48.8%上升至49.3%，表明製造業來自客戶的產品訂貨量由降轉升，市場需求有所好轉。

　　在10月份中國製造業PMI數據刺激下，昨日人民幣兌美元即期匯價報6.2387，再度觸及漲停。至此，人民幣兌美元已連續3個交易日漲停。“歐洲經濟數據欠佳，同時市場擔心颶風‘桑迪’可能對美國經濟造成衝擊。而中國經濟則開始顯現明確的企穩信號，這勢必進一步刺激熱錢對中國的興趣，並強化市場對人民幣升值的預期。”上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊在接受《國際金融報》記者採訪時表示。

　　另外，昨日製造業PMI數據同樣刺激國內股市上揚，上證綜指上漲1.72%，深證成指上漲2.28%，中小板和創業板分別上漲1.66%和1.46%。

　　貨幣或趨保守

　　在中國經濟出現喜人形勢的同時，通脹的潛在風險也開始顯現。10月份中國製造業主要原材料購進價格指數為54.3%，比上月大幅上升3.3個百分點。該指數自2012年8月以來逐月攀升，並連續兩個月位於榮枯分水嶺之上，表明製造業主要原材料購進價格整體水準繼續上升，且上升幅度呈擴大趨勢，這就意味著未來中國的通脹壓力將有所加大。

　　“雖然，目前熱錢尚未大規模流入中國境內，但是隨著熱錢流入亞洲始終維持‘高燒不退’的態勢，勢必有越來越多的熱錢通過各種渠道流入中國境內，這也將對中國未來的通脹進一步形成壓力。”奚君羊指出。

　　不過，匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌則表示，儘管匯豐製造業PMI中採購及產出價格指數均有回升，通脹壓力仍然溫和可控，目前主要的政策風險仍然是穩增長的可持續性。

　　“新訂單指數一年來首次回到50%以上，顯示前期政策逐漸顯效，增長企穩的態勢有所明確。”屈宏斌進而指出，“前瞻地看，外部需求低迷仍將繼續，穩增長的政策努力需要持續。貨幣政策仍致力於保持流動性相對寬鬆的前提下，財政政策應為支援經濟回暖發揮更大作用。”不過，在當前經濟回暖以及熱錢“虎視”的情勢下，央行採用存款準備金率、利率價格型貨幣工具的可能性進一步降低，逆回購將成為央行調節市場流動性的常規手段。

　　昨日，央行在公開市場進行了580億元的7天期逆回購和1150億元的14天期逆回購操作，加上週二央行創紀錄地單日進行3950億元規模的逆回購操作，一週內，央行共計向市場凈投入資金達3790億元。“央行近日的逆回購操作相當於下調了一次存款準備金率，目前市場流動性相對較為寬鬆，年內降準及降息的可能性已經很小了。”奚君羊表示。