今年伊始，英鎊進入下跌通道。目前，英鎊對美元比價為1比1.5155，跌至近3年來的最低水準，比去年年底接近1比1.63的高位下跌了近7%。

　　隨著穆迪將英國主權債務評級從最高級3A下調至AA1，英鎊今年低位徘徊的走勢成為普遍預期。根據美林銀行的研究，目前全球基金經理減持英鎊的操作達到3年來的最高水準，而各大投行及研究機構紛紛預測英鎊將進一步走低。匯豐銀行研究部也認為，英鎊對美元比價將在今年底跌至1比1.48，歐元對英鎊比價將升至0.91比1。

　　總的來說，英鎊今年來的連續貶值以及未來不被看好，主要有三方面原因。

　　首先，英國主權債務遭降級的預期成為現實。

　　去年國際三大評級機構先後將英國的評級展望調至“負面”，這意味著英國很有可能在今年被降級，而市場對此早有預期，這也是早在降級消息公佈之前英鎊就已較大幅度下跌的原因之一。

　　2月22日，穆迪宣佈下調英國主權債務評級至AA1，這是英國自1978年以來首次失去3A評級。穆迪選擇在週五晚間公佈這一消息，當時倫敦市場早已閉市，距離紐約市場閉市也僅有半小時時間，給市場留了一些反應時間，緩衝了其對英鎊的衝擊力。

　　降級使英國政府的財政緊縮政策再次遭到質疑。

　　由於政府赤字嚴重，英國政府于2010年在諸多發達國家中率先採取緊縮措施，政府的決心成為英國經濟滯脹卻保住3A評級的法寶。然而，隨著英國經濟在去年上半年陷入衰退，並有可能在本季度末出現二度衰退，減赤目標無法按期完成，英國便再也保不住3A最高評級。

　　第二，市場普遍預期英國中央銀行今年將進一步擴大量化寬鬆規模。

　　與英鎊“跌跌不休”形成鮮明對比的是倫敦股市的高歌猛進，今年以來倫敦股市主要股指已上漲7%之多，多次衝高至5年來高點。英鎊貶值、股市上漲的背後有一個共同因素：市場對央行擴大量化寬鬆規模的普遍預期。

　　2月20日，英國央行公佈的上個月議息會議記錄顯示，央行行長默文·金加入到支援擴大量化寬鬆的陣營，這導致英鎊對美元匯率當天就下跌至兩年半以來的低點1比1.525。隨後兩天，英鎊小幅回升，直到2月22日穆迪公佈降級消息又再次下跌。

　　第三，美元上漲增加了英鎊貶值壓力。

　　與英國央行截然相反的是，美國聯邦儲備委員會近期公佈的議息會議記錄表明，有官員強調了“量化寬鬆對通貨膨脹的影響以及對金融市場的潛在危害”，市場對此解讀為美聯儲有可能會提早結束量化寬鬆操作，隨後美元匯率上漲至5個月來的高點。美元上漲進一步增加了英鎊下跌的壓力。

　　自歐元區3年前爆發主權債務危機以來，英鎊成為所謂的“避險資產”而受到追捧，但復蘇無望的英國經濟，令英鎊的魅力正在逐漸消失。