9月22日，在日本首都東京，行人從股市資訊顯示屏前走過。當日，受前一個交易日美國紐約股市下跌影響，22日東京股市日經225種股票平均價格指數下跌180.90點，收于8560.26點，跌幅為2.07%。新華社發（關賢一郎攝）

　　美聯儲創新式的“扭轉操作”非但沒能扭轉乾坤，反而引得市場大喝倒彩。

　　由於投資人擔心伯南克週三公佈的4000億美元購債計劃不能有效刺激經濟，加上美聯儲在聲明中警示“重大”經濟下行風險，全球市場掀起了新一波避險狂潮：股市、大宗商品、新興市場貨幣等高風險資產紛紛追隨週三美股跌勢而大幅下挫，印尼等少數股市暴跌近9%，倫敦期錫盤中重挫近10%。美元成為唯一的避風港，盤中上漲1%。

　　議息會議沒有驚喜

　　如同本報此前所預測的那樣，伯南克領銜的美聯儲在週三結束的議息會議上採取了一種較為“中立”的策略——啟動“買長債拋短債”的所謂扭轉操作，後者區別於量化寬鬆政策（QE），不會令美聯儲的資產負債表進一步擴大。

　　根據美聯儲公開市場委員會當地時間週三下午發佈的聲明，美聯儲計劃在明年6月前購買4000億美元期限為6年至30年的中長期國債，同時賣出目前所持有的剩餘期限在三年以下的相同數量的中短期國債，目的是“壓低長期利率，令整體的金融環境變得更加寬鬆”。

　　值得注意的是，和前一次會議一樣，這次美聯儲的決定也不是一致通過的，10位投票成員中有三位投了反對票，凸顯在現階段決策者對於進一步放鬆政策的分歧。而在政壇，美國共和黨在國會的多位領導人20日罕見地聯名致函伯南克，敦促美聯儲不要再採取進一步的寬鬆貨幣政策，因為這將導致未來的通脹風險累積。

　　分析人士注意到，出於多方面的壓力，儘管當前經濟形勢嚴峻，但伯南克並未像一些市場人士預計的那樣在這次會議上宣佈啟動QE3。QE3爽約，對於不少對此期盼已久的投資人來說當然是一大利空。

　　環球股市潰不成軍

　　對於此次美聯儲祭出的扭轉操作策略，絕大多數經濟學家都認為，此舉不能有效地刺激投資和消費。高頻經濟公司的首席美國經濟學家謝潑德森指出，美聯儲的最新舉措對實體經濟的影響微乎其微，因為當前限制美國經濟增長的並非利率或是收益率曲線。

　　事實上，不少專家都指出，如同伯南克在前不久傑克遜霍爾央行年會上所言，現階段央行刺激經濟的能力已經很有限，下一步需要政府出臺切實可行的財政措施來拉動經濟。

　　太平洋投資管理公司首席執行官埃爾埃利安注意到，令投資人信心大受打擊的，除了QE3的爽約之外，還有當局對於經濟形勢的悲觀判斷。

　　在21日的議息聲明中，美聯儲大幅下調了對經濟前景的評估，稱經濟面臨“重大”下行風險，且全球金融市場局勢緊張。