坐擁龐大的產業，手握豐厚資金，再加上深厚的政府人脈資源，央企跑馬圈地金融顯得順理成章。但跨界背後，風險控制是個難題

　　8月30日，經歷5年破產重組的S*ST北亞奇跡般地鹹魚翻身。奇跡背後，是央企謀求金融全牌照佈局的又一次嘗試。復盤後的公司更名為中航投資控股股份有限公司（ST航投，600705.SH,以下簡稱“中航投資”），成為經營證券、期貨、租賃、財務公司等金融業務與實業股權投資業務的準金控機構。

　　中航投資的控股股東為中國航空工業集團有限公司（以下簡稱“中航集團”），其是後者的重要金融運作平臺。中航投資此次成功借殼上市後，中航集團副總經理吳獻東明確表示，希望中航投資打造成一流的金控公司，使金融產業成為中航集團經濟增長的著力點，盈利模式的增長點。

　　除了中航集團以外，國家電網、中石油、寶鋼集團、五礦集團、中糧集團等央企都早已在集團內部悄然搭建起“金控”架構，通過參股、收購等方式不斷在金融領域開疆拓土。

　　如中石油下轄的“崑崙係”，旗下包括中油財務、崑崙銀行、崑崙信託、崑崙金融租賃、中意人壽、中意財險等機構，幾乎擁有全金融牌照。而國家電網旗下的“英大系”也涵蓋了財務、財險、壽險、信託、基金、證券、銀行、期貨、租賃等諸多金融牌照。

　　本刊記者統計發現，國資委現在管理的117家央企，其中有90多家在不同程度上涉足金融業，佔比為76%。此前的統計數據還表明，非金融央企實際已經控制了24家信託公司、20家證券公司、14家財產保險公司以及23家壽險公司，分別佔到受調查該種類金融機構的46.2%、41.0%、37.0%以及53.1%。

　　專家表示，央企跨界金融，有助於緩解金融機構的資本壓力，利用各自業務上的優勢，發揮協同效應，有合理性。

　　面對央企漸入深水區的金融行動，學者對其風險也表示了擔憂。國資委的一位人士在接受《財經國家週刊》記者採訪時表示，央企產融結合尚在起步探索中，國資委現在密切關注央企的金融類投資。未來將督促央企建立一個風險防範體系，對其投資金融的標準、深度都會有所規定。

　　中航跨界金控

　　在多元化發展戰略的鼓舞下，央企大軍此起彼伏，直線或曲線構建著“金控帝國”。

　　“現在不少央企都涉足了金融業務，但是中航集團涉足的領域很廣闊，取得的資質牌照也較完全。”中航集團系統內的一位高管對本刊記者表示。

　　作為先行者之一，中航集團多年來在金融業的排兵布陣，勾勒出央企跨界金融的典型路徑。

　　中航集團的金控之路始於1993年。當時旗下的中國航空工業供銷總公司獨立出資1000萬元組建中航期貨經紀有限公司，註冊地在深圳。同年，中航國際租賃有限公司在上海成立，成為國內唯一具有航空工業背景的專業融資租賃公司。金融租賃、期貨牌照首先被中航集團納入囊中。

　　“當時僅考慮為產業鏈的關聯企業提供部分金融服務。”上述高管對記者表示，由於中航集團的上下游企業，涉及到飛行器方面的融資租賃，而當時其他金融機構沒有該專業技術，“所以就考慮自己做。”

　　四年以後，中航集團的信託牌照浮出水面。農業銀行江西省分行將其所持有的江南信託的股權，悉數轉讓給中航集團旗下的深圳中航集團。

　　中國加入WTO後，花旗集團、瑞銀集團等全球金融控股集團成為央企效倣的標桿。在此影響下，中航集團搭建金融控股平臺的步伐也加快。2002年，中航集團旗下的中國航空技術進出口深圳公司和中國航空技術進出口總公司等單位，共同發起組建江南證券有限責任公司。在完成其券商平臺後，2007年中航旗下兩家成員單位共同出資組建了中航工業集團財務有限責任公司。2008年後，中航集團開始考慮整合旗下的金融資產。當時，中航一集團和中航二集團合併正式成立中航集團。中航投資一位中層對《財經國家週刊》記者透露，中航集團董事長林左鳴特別推重廣義虛擬經濟理論，在其謀劃下該集團的資本運作開始加速。

　　首先，中航集團通過股權劃轉與託管方式，將證券、財務、租賃、信託和期貨等公司置入中航投資旗下。中航投資被正式定位成中航集團的金融投資平臺，“金控”的雛形初現。

　　隨後而來的是一系列品牌整合，證券、信託等金融牌照紛紛以“中航”更名，顯示了中航集團打造“金控”的決心。

　　2010年7月，中國第一支投資于航空及相關應用領域的基金--中國航空產業基金在天津宣佈成立。該基金是由中航集團和建設銀行各自子公司——中航投資控股有限公司和建銀投資按照各50%的比例合資組建。2011年底，中航集團通過認購新增資本的形式，參與了安盟保險（中國）有限公司增資擴股。二者共同組建了中航安盟財產保險有限公司。幾乎同時，中航信託出資3600萬元參股的吉安農村商業銀行，為其第一大股東。

　　至此，中航集團集齊了證券、期貨、信託、租賃、財務公司、保險以及銀行等金融牌照，借助中航投資基本完成了金融全牌照佈局。