春興精工(002547):毛利率有望獲得改善,鋁合金機殼將帶動業績增長

　　鋁合金機殼將帶動公司業績增長

　　公司機殼業務目前接單並不困難,只是產能出現短暫的瓶頸,但新CNC 設備將在5-6月底基本到位,屆時公司機殼產能將獲得大幅提升,四季度機殼月產能有望達到5萬套,滿足三星的訂單需求。從目前狀況來看,三星機殼訂單有望在今年貢獻4500萬左右的利潤。而三星5係業務,公司主要給三星做衝壓處理,所以沒有涉及到CNC 機加工,我們保守估計這塊應該帶來約400萬的利潤。而傳統結構件業務也有望新增利潤2000萬左右,另外,公司11年1000多萬的匯兌損失在今年有望消除掉。因此,我們預測2012年到2014年公司EPS 分別為0.75,1.39,2.44元,給予公司"買入"評級。(廣發證券 惠毓倫)