保監會25日下發通知，降低險資投資股權和不動產的門檻要求，並擴大直接投資股權的範圍，增加能源企業、資源企業和與保險業務相關的現代農業企業、新型商貿流通企業的股權。

　　此外，險資可以投資的股權投資基金包括並購基金，而並購基金的投資標的包括上市交易的股票。由於這部分投資並不計入此前險資投資股票與基金最高25%的比例範疇內，因此，此舉事實上提高了保險資金投資股市的上限。

　　保險業內人士表示，在目前持續低迷的市場環境下，保監會放鬆險資投資政策，增加投資運作空間，有利於降低保險資金對資本市場的過度依賴，支援保險資金取得長期穩定收益，折射出其逆週期的監管思路，對保險行業的可持續發展意義重大。

　　投資股票與基金比例上限提高

　　《關於保險資金投資股權和不動產有關問題的通知》降低了投資門檻，擴大投資範圍，提高投資比例，滿足了保險公司的投資需求。

　　通知規定，保險公司投資股權或者不動產，不再執行上一會計年度盈利的規定；上一會計年度凈資產的基本要求，均調整為1億元人民幣；償付能力充足率的基本要求，調整為上季度末償付能力充足率不低於120%，而此前對償付能力充足率的要求為“不低於150%”。

　　分析人士表示，這一調整將使更多的保險機構可以參與股權和不動產投資，從某種意義上來說，也減輕了保險公司追加資本金的壓力。

　　此外，保險資金直接投資股權範圍擴大，增加了能源企業、資源企業和與保險業務相關的現代農業企業、新型商貿流通企業的股權，且該股權指向的標的企業應當符合國家宏觀政策和產業政策，具有穩定的現金流和良好的經濟效益。

　　通知明確，險資投資股權投資基金的範圍，包括成長基金、並購基金、新興戰略產業基金和以上股權投資基金為投資標的的母基金。其中，並購基金的投資標的，可以包括公開上市交易的股票，但僅限于採取戰略投資、定向增發、大宗交易等非交易過戶方式，且投資規模不高於該基金資產餘額的20%。

　　由於並購基金投資標的包括股票，而這部分投資並不計入此前險資投資股票與基金最高25%的比例範疇內。分析人士認為，這意味著險資投資選擇更多樣，且入市資金上限有所提高。一旦市場機會來臨，險資在股票方面的配置可以更靈活。

　　通知規定，保險公司投資未上市企業股權、股權投資基金等相關金融產品，可以自主確定投資方式，賬面餘額由兩項合計不高於本公司上季末總資產的5%調整為10%。另外，將基礎設施債權投資計劃和不動產投資的比例進行合併整合，更增加了保險公司的可操作性和靈活性。

　　禁止變相參與土地一級開發

　　由於股權和不動產屬於另類投資，投資數額大、期限長、資訊不透明，容易產生市場風險、操作風險和道德風險。因此，通知在放鬆管制的同時，著重加強風險管控，明確董事會和管理層的責任，增加投資分散化等要求，防範其他行業的風險傳遞。同時，進一步規範股權投資項目公司的管理運作，禁止項目公司對外投資，防範資金挪用和違規操作；防止以養老項目名義建設和銷售商品房，防範以自用項目名義投資不動產。

　　通知規定，保險公司投資不動產，不得以投資性不動產為目的，運用自用性不動產的名義，變相參與土地一級開發。保險公司轉換自用性不動產和投資性不動產屬性時，應當充分論證轉換方案的合理性和必要性，確保轉換價值公允，不得利用資產轉換進行利益輸送或者損害投保人利益。

　　此外，保險公司不得用其投資的不動產提供抵押擔保。保險公司以項目公司股權方式投資不動產的，該項目公司可用自身資產抵押擔保，通過向其保險公司股東借款等方式融資，融資規模不超過項目投資總額的40%。

　　對於如何參與保障房建設，通知明確，保險資金以間接方式投資公共租賃住房和廉租住房項目，該類項目應當經政府審定，權證齊全合法有效，地處經濟實力較強、財政狀況良好、人口增長速度較為穩定的大城市。