雖然臨近月底，但市場資金面並沒有繼續趨緊，資金利率總體呈現小幅下降態勢。從回購利率來看，R001、R007、R014、R1M品種較前一交易日分別下行7BP、1BP、2BP、7BP至2.53%、3.14%、3.27%、3.44%水準；R021品種上行2BP至3.51%，整體波動幅度較小。

　　上周央行在公開市場進行了兩次逆回購操作，週二進行950億元的7天逆回購操作，中標利率為3.35%；週四進行500億元的7天逆回購操作，中標利率為3.35%，即央行在公開市場投放資金量為1460億，而回籠資金量為1000億，全周實現460億元的資金凈投放；同時，央行還在週二進行了第七期國庫現金管理商業銀行定期存款招標活動，中標總量為500億，期限為3個月，中標利率為3.5%。兩種操作合計釋放流動性達960億元，從而大大緩解了由於逆回購到期而帶來的資金緊張，資金面好轉態勢也延續到本週。

　　現券交易方面，剩餘期限2.36年的11附息國債25成交于2.47%，較前一交易日上行5BP；剩餘期限4.55年的12附息國債03成交于2.75%，上行2BP；剩餘期限9.05年的11國債19上行2BP至3.3%的水準。金融債方面，剩餘期限4.57年的12進出02收益率持平于3.57%；剩餘期限9.74年的12國開22成交在4.05%，下行1BP。信用產品方面，剩餘期限為2.87年的12魯能源MTN1(AAA)成交于3.98%；剩餘期限為4.28年的11五礦MTN1(AAA)，市場成交利率在4.12%，整體波動不大。

　　近期，央行頻繁進行逆回購操作在平滑市場流動性方面取得了顯著效果，但本週公開市場又將面臨1440億元的被動回籠，所以降準預期仍不會有所減弱。不過，即使資金面還會有反覆，回購利率也將會保持在偏低水準。

　　上周中短期利率品呈現上行態勢，預計本週將會趨於理性，整體企穩。由於未來利率產品中長端受貨幣政策的影響會越來越小，故短端流動性較好的政策性金融債券可適當配置，在當前資金面寬鬆的背景下，有望獲取較高資本利得。