去年以來，收益率逐季回落的銀行理財產品讓一些投資者逐漸“移情別戀”，而得益於去年良好的賺錢效應以及創新產品的不斷涌現，包括貨幣基金和債券基金在內的固定收益類基金產品正得到越來越多投資者的青睞。在穩健投資領域，一家獨大的銀行理財正遭遇著基金的侵蝕。

　　收益回落 銀行理財熱降溫

　　自2005年以來，有著誘人收益率以及渠道優勢的銀行理財產品迅猛發展，年平均規模增長接近100%。尤其是自2009年以來，銀行理財產品已經成為穩健投資者的最愛。不過，這一格局從去年開始悄然發生了變化。

　　受降息等因素影響，2012年銀行理財產品在收益率上表現出連續下滑的趨勢。根據銀率網對2012年的銀行理財產品市場的統計，期限為1年、9個月、6個月、3個月、1個月、7天的產品平均年化收益率分別為5.19%、5.12%、4.87%、4.63%、4.34%、3.64%，總的平均投資回報率為4.63%。

　　今年1月，伴隨著年末效應的消退，各期限理財產品預期收益率水準較2012年12月又有所回落。銀率網數據庫統計，投資期限小于1個月的理財產品平均預期收益率為3.88%；投資期限為1-3個月的理財產品平均預期收益率為4.36%；3-6個月理財產品平均預期收益率為4.62%；6個月至1年的理財產品平均預期收益率為4.91%。

　　2月依然如此，銀率網的統計顯示，按銀行類型劃分各類銀行各期限理財產品預期收益率大多下降，其中國有銀行短期產品收益率回落最為明顯。伴隨著收益率的逐季下滑，銀行理財產品的發行也開始降溫。數據顯示，今年1月各商業銀行共發行理財產品2667款，發行量較去年12月下降8.6%；而2月這一數據再度回落，各商業銀行共發行理財產品2423款，發行量較上月下降9.1%。

　　某國有商業銀行理財師在接受北京商報記者採訪時坦言，儘管各家銀行都會在理財產品上下功夫，但今年要實現以往的高收益會越來越難。據其測算，今年理財產品的預期收益率在4%-5%之間。

　　公募基金創新產品風生水起

　　就在銀行理財產品遭遇收益之困時，被壓抑了許久的公募基金業在創新的指引下卻風頭正勁。

　　30天以內銀行理財產品被叫停後，短期理財債基成為其有效替代品，並成為去年最火爆的產品之一。來自Wind的數據顯示，2012年短期理財基金髮行規模為2607.39億份，平均首募規模達到76.68億份。

　　進入2013年，銀行理財產品再遇強勁對手，兼具高收益與低門檻的定期開放債基風生水起。Wind數據顯示，定期開放債基繼去年成立14隻以後，今年以來，包括泰達宏利信用合利、嘉實增強信用及華夏1年定期開放、萬家歲得利等多只定期開放債基相繼發行。據北京商報記者了解，目前個人投資者對定期開放債基的接受程度相當高，以泰達信用合利為例，該基金髮售當日97%的銷量來自於個人客戶。萬家歲得利定期開放債基首募更是達到了63.8億元。

　　當然，吸引個人投資者的，主要是定期開放債基的比較基準。

　　目前市場上的一年期定期開放債基多數以一年期定存利率以上的收益率為業績比較基準，比如華夏1年定期開放債基的業績比較基準為“一年期定期存款稅後利率+1.2%”，泰達宏利信用合利的業績比較基準為“一年期銀行定期存款稅後收益率的1.2倍”。據泰達宏利信用合利擬任基金經理卓若偉介紹，泰達宏利信用合利業績比較基準如此設計的目的主要是為了引入絕對收益的概念，即使在未來進入加息週期，基金經理也要爭取能跑贏比較基準，獲得不錯的收益。

　　不僅如此，此前貨幣基金“T+0贖回”機制的出爐，以及貨幣基金支付功能的陸續開通，更被視為公募基金髮展里程碑式的一步。由於具有了流動性優勢，收益高出活期儲蓄近10倍的貨幣基金無疑將喚醒居民理財意識，高達40萬億元的居民存款的轉移無疑將成就貨幣基金並改寫目前的資產管理機構格局。“未來出現單只規模上千億元的貨幣基金並不是難以想像的事情。”基金業人士如是憧憬。

　　來自Wind的數據顯示，儘管貨幣基金創新四季度才拉開序幕，但2012年末貨幣基金的總規模達到了7075.41億元，相比2011年末翻了一倍。雖然與銀行近10萬億元短期理財產品和近40萬億元的居民儲蓄存款相比，貨幣基金規模仍比較小，但顯然，一輪大變革的序幕已經悄然拉開。

　　多元化理財格局是大勢所趨

　　不過，公募基金要想更有作為還需要一段時間。

　　以貨幣基金創新為例，首先，“T+0”贖回及支付功能只針對網上直銷渠道，但基金代銷渠道仍是以銀行為主，網上直銷渠道佔比可能不到10%。其次，活期存款有銀行網點、ATM機等實體支撐，貨幣基金的便捷性仍有一定距離。而由於過分倚重銀行銷售渠道，這也讓其產品發行受制於人。

　　隨著利率市場化的推進，各家銀行攬儲壓力增加毋庸置疑，而銀行理財產品顯然是最好的工具，儘管債基等產品依靠高收益低門檻奪走了一部分市場份額，但不會改變銀行理財產品的強勢地位。

　　在前述商業銀行人士看來，在券商、基金、保險以及期貨資產管理業務繼續放開的情況下，銀行理財迎來的可能是進一步的合作和創新，而非競爭。“今年，理財產品的多樣化格局將更加明顯。隨著市場競爭的進一步加劇，特別是券商等機構加入到資產管理業務中後，商業銀行將會積極應對券商、基金的創新，研究推出更加多樣化的理財產品服務，如凈值類產品、結構化產品以及另類投資產品。”該人士稱。

　　在這樣的市場環境下，投資者該如何選擇理財產品呢？普益財富專家建議投資者可選擇購買相對期限較長的理財產品，以提高投資收益，如果考慮到下半年市場可能存在的波動，購買6個月左右的理財產品應該較為適宜。

　　銀率網分析師也建議投資者以中長期產品為配置重點。在其看來，2013年銀行理財市場將會穩健發展，投資者需要根據自身風險偏好進行資產配置。從投資方向上，低風險產品可選擇投資于貨幣市場、債券市場、銀行間市場工具等風險較低的產品；高風險類產品可以選擇投資股票、大宗商品等風險較高的產品。