首份銀行年報近日正式出爐，A股市場上16家上市銀行的年報披露正式拉開序幕。從平安銀行發佈的2012年年報和此前多家銀行的業績快報可以看出，銀行業凈利增速下滑已成定局。

　　隨著上市銀行年報披露進入密集期，從去年12月就開始蓄勢反彈的銀行股，能否延續強勢行情？

　　業績下滑已成定局

　　平安銀行最新披露的年報顯示，2012年平安銀行實現歸屬於母公司的凈利潤134.03億元，同比增長30.39%。超過三成的凈利潤增速儘管相比2011年縮水了一半，但在銀行業“高利潤時代終結”的2012年其實已經算是不錯的成績。不過，平安銀行也表示，受央行2011年以來調息政策及該行同業規模擴大的影響，2012年平安銀行凈利差、凈息差有所降低，凈利差同比下降20個基點至2.19%，凈息差同比下降19個基點至2.37%。

　　凈利潤增速放緩在市場預期之中，平安銀行並非個案。根據招商銀行、寧波銀行等多家銀行發佈的業績快報，凈利潤增速下降的幅度均超過10個百分點。

　　長期來看，伴隨利率市場化的進一步推進，銀行業盈利能力將進入下降通道。不過，中信建投研究員楊榮認為，儘管銀行業盈利增速趨緩，但是2013年銀行盈利增長的拐點將在一季度出現。“一季度是凈利潤增長最低點，盈利的最壞時間即將過去。”

　　中金公司銀行業分析師羅景也認為，2013年上市銀行全年凈利潤增長預計為8%~10%，而一季度將是全年最低點，估計同比增長6%~7%，隨後將逐季上行。

　　資產品質或繼續承壓

　　值得一提的是，伴隨銀行凈利潤增速放緩一同出現的是不良貸款的上升。數據顯示，平安銀行2012年不良貸款餘額增至68.66億元，同比增加35.71億元；不良率0.95%，同比上升0.42個百分點。對此，平安銀行表示主要原因是，受國內經濟增速放緩等外部環境影響，長三角等地區民營中小企業經營困難、償債能力下降。

　　而根據銀監會最新公佈的數據，截至2012年12月末，商業銀行不良貸款餘額4929億元，同比上升647億元；不良貸款率為0.95%，同比下降0.01個百分點。

　　不良貸款餘額溫和上升，而不良率有所下降，這“一升一降”表明去年四季度銀行不良貸款有所好轉。而對於銀行不良貸款的未來走勢，業界則存在分歧。瑞銀證券分析師孫旭認為，當前銀行業不良率變化並沒有完全體現前期逾期貸款大幅增長的壓力，預計2013年上半年不良貸款率仍有回升的壓力。同時，行業中長期不良率向上趨勢沒有改變。

　　也有觀點認為，不良貸款是滯後指標，隨著宏觀經濟繼續溫和復蘇，未來銀行不良貸款餘額料將持續溫和上升，但不良率則將保持平穩。

　　中金公司的報告指出，“實際上不良貸款是滯後指標，投資者應更多考察逾期貸款數據來把握銀行的資產品質趨勢，我們判斷去年四季度全行業逾期貸款基本平穩。”

　　強勢行情或近尾聲

　　回望去年9月，剛剛披露完中報的銀行股有9隻個股都跌破凈資產價格，被喻為“白菜價”。而去年12月以來，銀行板塊開始“絕地反彈”。2月初，民生銀行、興業銀行等超過一半的銀行個股都創出了近一年來的股價新高。

　　而進入3月份，短短幾個交易日內，銀行股就上演了“暴漲暴跌”行情。在房地產“國五條細則”政策影響下，3月4日銀行股集體大幅下挫，有11隻銀行個股跌幅超過5%。不過3月5日，銀行股隨即大幅反彈，其中平安銀行漲停。而3月7日和3月8日，銀行股又開始“變臉”下跌。

　　細數近期影響銀行基本面的消息，“地產新政”、廣義貨幣供應量(M2)目標值下調至13%、銀行年報等都是關鍵詞。從“地產新政”來說，銀行股3月4日的“暴跌”已經體現了市場對此的反應。不過，不少券商認為，“地產新政”對銀行影響有限；而2013年M2目標值下調至13%，實際上並不意味著貨幣政策收緊。因為過去一段時間，我國社會融資結構發生了很大變化，非銀行信貸佔比已經顯著上升。因此，3月5日銀行股走出了反彈行情。

　　隨著銀行年報披露進入密集期，銀行股強勢行情究竟還能走多久？從平安銀行年報出爐後的情況看，3月8日平安銀行股價大跌了3.71%。

　　中原證券分析師陳曦指出，雖然銀行股在過去的三個月已經取得了一定的漲幅，但其中並不存在泡沫。從經濟週期的角度看，銀行股目前正處在投資的黃金期。

　　而上海證券研究員劉洋則表示，銀行業估值修復行情可能進入尾聲，目前銀行股的估值水準適中，下調行業評級為“中性”，建議投資者密切關注房地產市場的變動趨勢，注意風險控制。