今年上半年高盛商品指數下跌11%，而油價在7月份強勁上漲，收復了大部分失地。彭春霞/製圖
由於投資者擔心大宗商品超級週期結束，大宗商品投資已經在投資者心目中失寵。作為國際大宗商品投資產品的主要提供商之一，巴克萊的數據顯示，今年第二季度投資者對大宗商品的持倉創紀錄下降了630億美元，甚至超過2008年金融危機時的下降幅度，而黃金市場成為撤資的重點領域。
中國經濟放緩將對全球40%的大宗商品需求產生影響，加上美聯儲宣佈放緩量化寬鬆(QE)計劃的影響，投資者對大宗商品的熱情受到衝擊。巴克萊的月度大宗商品投資調查顯示，在6月底，投資大宗商品的總資產規模下降到3490億美元，這是近三年來最低的水準。今年第二季度以來下降630億美元是有史以來最大的季度下跌幅度，超過了2008年第四季度570億美元的下跌，當時投資者由於金融危機而發生拋售。
與此同時，投資者從大宗商品贖回的資金也達到創紀錄的230億美元。投資者對大宗商品興趣下降，對那些專注大宗商品的投資銀行來說是痛苦的，比如高盛、摩根士丹利和巴克萊。許多銀行已經縮減了他們的投資活動並裁員，以適應低利潤的環境。
大宗商品價格下跌和一波黃金拋售，導致對大宗商品投資的資產下跌。巴克萊稱，第二季度投資者從交易所交易基金(ETF)的貴金屬持倉中撤回了204億美元的資金，這導致了黃金價格的暴跌。
除了黃金，第二季度其他類別大宗商品的投資也在下跌。巴克萊預計，第二季度投資者從大宗商品指數投資中撤回了21億美元資金，與大宗商品價格掛鉤的結構性投資產品——中期票據的發行已經幾乎看不到了。巴克萊表示，今年上半年中期票據的發行下跌至2004年以來的最低水準。巴克萊預計黃金ETF的資金流出將繼續。
巴克萊貴金屬分析師庫珀預計，投資者超過150噸的黃金ETF持倉買入價格高於目前每盎司1300美元的水準。如果ETP(交易所可交易產品)穩定下來，這對黃金來說是有利的，但看起來它將在方向上發生改變。儘管如此，巴克萊稱，大宗商品的整體投資前景並不是完全暗淡的。上個月油價的上漲，以及石油期貨曲線的轉變已經使能源變成一個有吸引力的投資。
目前，標準普爾高盛商品指數(S&P GSCI)即是大宗商品表現不佳的一例證據。該指數包含了24種商品，覆蓋能源、工業金屬、貴金屬、農產品、畜產品五個類別。在上半年，該指數累計下跌11%，而銅、鋁、鎳等對中國經濟增長最為敏感的工業金屬降幅更是高達20%。過去五年間，該指數下降了約33%，而通貨膨脹高達6%以上。
大宗商品的持續下跌，使得投資大宗商品領域的對衝基金長期虧損。根據新際集團(Newedge)數據，2012年大宗商品對衝基金的平均虧損為3.7%，這是自新際集團追蹤數據十多年以來最糟的情況，2011年的虧損為1.4%。 （證券時報記者 魏書光）
