央行剛剛公佈的8月貨幣信貸數據顯示，8月新增貸款大超預期，信託貸款與企業債更是異軍突起，增勢迅猛，“金融脫媒”化趨勢愈加明顯；新增對公貸款“短多長少”格局未有顯著改觀，經濟下行壓力加大下有效信貸需求增長依舊緩慢；存款增長乏力，貸存比高位運作，未來吸儲壓力大。多方情況顯示，銀行在資產與負債端面臨雙重擠壓，戰略轉型應加快推進。

　　新增貸款超預期“金融脫媒”趨勢明顯

　　在7月份新增貸款創10個月新低之後，8月份新增貸款出現恢復性增長並大大超出預期。

　　8月人民幣貸款新增7039億元，分別較上月和去年同期多增1638億元和1555億元；人民幣貸款餘額同比增長16.1%，增幅比上月末提高0.1個百分點。此前，包括海通證券、申銀萬國等11家機構對8月新增人民幣貸款的預測均值為5724億元，而巴克萊資本等外資機構甚至把這一預測數字壓低到5600億元。

　　對8月份新增貸款遠超預期，匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，這表明央行使用逆回購而非降低存款準備金率的方法，同樣能增加流動性。過去3個月新增貸款總體上呈現上升趨勢，貨幣政策做到微調加力，但財政政策仍偏緊，前7個月1.1萬億元的財政盈餘和實體經濟的現狀不匹配，已經到了加大減稅和增加民生領域投入的時候。

　　“歷史上8月的新增貸款往往高於7月，這主要是因為銀行在半年末加大了信貸投放力度、甚至前移了7月的信貸需求，致使7月新增信貸不多。隨著這一因素消失，8月新增貸款會有所回升。此外，住房成交量回升對個人貸款的拉動作用進一步有所顯現，基礎設施投資持續回升對企業信貸的拉動作用也開始體現。”交通銀行金融研究中心研究員鄂永健認為。

　　亦有業內專家認為，8月社會融資總量數據的最大關注點，不是略超市場預期的新增信貸，而是同比多增過千億的“信託貸款”與企業債增量。央行數據顯示，8月份信託貸款增加1180億元，同比多增1004億元；企業債券凈融資2584億元，同比多增1686億元。這兩項融資均達到年內的最高值。信貸增量逐步回落，中長期票據等直接融資規模迅猛增加，“金融脫媒”趨勢越來越明顯。

　　“企業債融資增多主要反映了鼓勵企業發債、發展壯大債券市場，信託貸款較多可能是部分地方政府融資平臺融資，但還需進一步確認。”鄂永健認為。

　　業內專家普遍認為，隨著“金融脫媒”的快速推進，商業銀行需要加速轉型。從產品轉型來看，之前對大型客戶的信貸業務將逐步轉向投行業務和資產管理；從客戶轉型來看，更加需要拓展中小客戶。