高油價或成A股反彈最大殺手

時間:2008-07-16 15:16　　　來源：國際金融報

　　上週末，由於市場擔心中東地區局勢緊張有可能影響全球原油供應，加上尼日利亞南部產油區局勢不穩、巴西石油工人可能在本週舉行罷工和美元對歐元匯率下跌等因素，國際油價再度刷新歷史最高紀錄。受此影響，全球股市都出現了不同程度的受挫，剛借助奧運風開始一波反彈的A股市場同樣受到高油價的嚴峻考驗。

    國際股市一片慘跌

    油價的再度高企，使得剛剛獲得一絲喘息的歐美股市出現了近期罕見的大跌。上週五，美國股市三大股指跌幅均在1%左右，其中道瓊斯工業平均指數盤中一度跌破11000點大關，創2006年8月以來新低。

    而在歐洲市場，高漲的油價攜同經濟持續減速和房市低迷等不利因素抑制了股市的反彈機會。英國股市金融時報指數在7月11日跌入了近3年來最低谷，一週累計跌幅為2%，已經連續下跌8周。從今年年初到現在，該指數的累計跌幅已經將近18%。法國股市CAC40指數在7月11日也大跌3.09%，從年初到7月11日的累計跌幅也近30%。

    或成A股反彈最大阻力

    和許多股民預料一致，昨日國內A股市場受周邊市場影響出現慣性低開，之後雖然指數呈現震蕩上行，但場內資金依然較為謹慎，不敢輕易做多。市場人士指出，美股與油價一直是影響A股市場走勢的重要因素之一。近半年來的經驗顯示，美股跌、油價漲，A股市場往往會出現早盤低開的走勢。另外，油價上漲進一步加劇機構資金對CPI高企的擔憂，使得機構資金不敢輕易做多，因為擔心後續進一步從緊貨幣政策。

    “油價屢創新高，使得大部分下游行業上市公司的利潤遭受嚴重吞噬。”業內專家指出，“比如化工行業目前面臨較大的成品壓力，而且多數化工產品已經面臨供應過剩，成本價格難以傳導，整個行業盈利能力將面臨下滑。以往動態市盈率要略低於A股整體市盈率的化工行業，目前已經不具有估值優勢。”

    據了解，二季度原油期貨的平均價格，遠遠高於了今年一季度，這必然導致上市公司今年二季度業績的下滑。如果油價進一步創出新高，那麼，大量公司第三季度、第四季度的業績將出現大幅下滑，從而影響到市場的整體估值水準。

    奧運股難抵通脹憂慮

    自6月下旬就開始急速拉升的奧運概念股近期顯露了疲態，7月10日和7月11日，奧運概念板塊相繼出現大面積下跌。另一方面，由於油價的再創新高，使得投資者再度為通脹憂慮。

    不少基金人士表示，由於缺乏良好的基本面和成長性支撐，奧運板塊很難吸引眾多基金的目光，但也正因為該板塊機構力量的薄弱，使得遊資得以有力地將其炒作起來。其蘊含的階段性機會又反過來吸引了少數基金的目光。但這樣的資金結構顯然不利於市場反彈的延續。

    “如果一旦油價出現築頂，在中期會有較大幅度的回落，相對應也會給予股市一定的反彈機會。”業內人士指出，從目前來看，在奧運期間或結束後，國際原油的價格應該有較大回落的可能。在商品整體的供應鏈條上，原油的供應量實際並沒有減少，現在很多調查機構基本都得出目前市場的原油供應量是充足的，價格上漲主要動力來自國際期貨的炒作。

    同時，上週五，美國參議院批准了3000億美元拯救房市計劃，這可能適度減弱次貸危機對股市的負面影響。市場人士預計，本輪美歐股市有望跌出中期底部，從而引領全球股市展開中級反彈行情。（趙怡雯）

編輯:胡珊珊