最近在歐央行行長力保歐元的鼓舞下，海外市場大幅反彈。但時至近日，由於部分公司最新公佈的上半年業績令市場投資者失望，以及投資者在美聯儲和歐洲央行就是否推出新的經濟刺激政策表態之前持觀望態度，帶動大盤走低。不過，隨後公佈的一系列經濟數據利好，降低了投資者的這種預期。
美國商務部公佈的數據顯示，美國6月份個人收入環比增加0.5%，高於市場預期，而個人支出則保持不變。
而標準普爾公司的月度報告說，5月份美國大城市房價繼續回升，標準普爾/凱斯席勒20個大城市綜合指數環比上漲2.2%，房屋市場顯示出企穩跡象。同時，芝加哥地區7月份採購經理人指數上漲至53.7，也顯示美國中部地區商業活動改善。而就業方面，目前仍處在非常緩慢的改善過程中。
歐洲方面，上周初西班牙需要救助的地方政府數量上升到6個，國債拍賣收益率走升，但之後歐洲央行(ECB)行長和歐元區領導人堅決捍衛歐元穩定的聲明大幅提振了市場情緒，西班牙和義大利國債收益率明顯下滑。
此外，值得注意的是，油價經歷了前期大幅下跌後，流動性方面已經促使其回到了緩慢上升的階段。尤其是7月份以來，以石油為代表的大宗商品出現反彈；華安標普石油指數基金經理徐宜宜由此認為，相比今年一季度105美元的水準以及2008年147美元的水準，目前油價90美元處於不高不低的狀態，而相對於其他實物資產的漲幅(如黃金和房地產)，石油定價還有上漲空間。“在目前的經濟環境下，石油價格不具備快速上揚的條件，而且近期的波動還會不斷製造良好的入市時機。投資者可以考慮利用當下油價盤整期，小步慢跑、分筆逐步吸納石油資產。”
展望海外市場，在經濟基本面沒有明顯變化的同時，市場對央行繼續放鬆的預期加強，業內由此判斷這將支援市場繼續上漲。美國方面，如果經濟沒有明顯的好轉，在年底財政懸崖越來越近的情況下，市場仍然預期QE3的出臺。即使美國不出QE3，歐央行也很可能出臺類似QE的操作，或者在二級市場購買義大利和西班牙的國債。
香港市場方面，H指數股息率持續高於國內主要市場指數已受到投資者的關注，彭博數據顯示：截至7月26日，過去四年以來H股指數平均股息率為3.3%；H股指數當前股息率為4.066%，同期滬深300指數僅為2.141%，恒生指數為3.853%。易方達基金指出，H股具備較高股息收益的主要原因是，香港市場與國際高度發達和有效的資本市場完全接軌，與股利相關的稅收制度、法律制度及投資者偏好等因素與國記憶體在較大的差別。另外從發行價比較看，H股發行估值水準較低，發行價也低，後市的增長空間就較大。
此外，華夏基金強調，恒生指數已凸現良好的投資價值。據統計，截至7月30日，恒生指數今年以來上漲了6.24%。而從長期來看，2004年1月至2012年5月底，在恒生、倫敦富時100指數、德國DAX30指數、法國CAC40指數、日經225指數、美國道瓊斯以及納斯達克指數幾個成熟市場指數中，恒生指數以48.14%的整體漲幅位居第二位。同時，由於港股的定價模式、收益結構與A股風格迥異，兩個市場的相關性低，能夠與A股形成資產配置的有效互補。
國內方面，A股市場的持續下挫已創下2009年2月以來的新低。在國內外經濟持續低迷的重重壓力下，投資者情緒較為悲觀。針對未來的經濟形勢和證券市場投資格局，匯添富均衡基金在二季報中表示，有效需求不足仍然是經濟面臨的主要問題，宏觀經濟能否見底回升仍有待進一步確認。同時，三季度A股市場整體表現或將好于二季度，但仍會以結構性行情為主，可重點關注穩定增長的消費服務行業，以及受益於經濟結構轉型的新興產業。
債券市場則比較樂觀，鵬華純債基金經理劉太陽預測，下半年的債市依然存在投資機會。政策因素對債券投資收益有較大的影響，在目前降息通道已經開啟的背景下，如果央行再次大幅下調基準利率和存款準備金率，將會使債券投資取得相當可觀的回報。未來債市走勢需要關注政策因素影響及大類資產轉移問題。具體到券種，業內普遍看好信用債：“信用債絕對收益水準仍可觀。同時，在資金利率維持較低、刺激經濟復蘇的環境下，企業融資環境明顯寬鬆，信用債具備投資機會。”（記者 李濤）
