近日，歐洲央行正在緊鑼密鼓地尋求干預歐債市場的最佳方案。德國媒體報道了歐洲央行為歐元區國家設立國債收益率上限的消息。消息稱，國債收益率的上限一旦被突破，歐洲央行將在二級市場購買被突破上限的歐元區國家國債，從而設立一個歐洲央行干預市場的標桿。
此後不久，歐洲央行內部又傳出干預國債市場的新方案，其主要內容是，為國債市場設立“利率區間”，當國債利率上升到“利率區間”範圍內時，歐洲央行可能隨時出手干預國債市場。新方案的優越性在於，干預的標桿不再是一條線，而是一個區間，區間上下有一定的幅度，在上下幅度內都屬於歐洲央行干預國債市場的空間。
新方案讓市場投機者無法把握央行何時出手干預市場，可使央行贏得干預市場的主動權。據悉，這是歐洲央行專家組在徵求了歐元區17個成員國央行的意見後提出的最新方案，但這個方案也只是一個框架，有些細節仍需要補充和完善。比如“利率區間”是專門針對西班牙和義大利的國債設計，還是以德國國債的利率為基準設立一個利差區間，目前還不清楚。或許這些細節要等到9月初歐洲央行召開理事會會議時才能確定下來。
不過，有一點已經明確，就是干預國債市場的“利率區間”是保密的，不對外公開。不僅不對外公開，甚至在必要的情況下還可以“收窄或放寬利率區間”。這樣做的目的就是讓市場投機者“在黑暗中摸索”，無法搞清央行的意圖。設立“利率區間”與設立收益率上限的區別在於，“最大限度地壓縮了投機者反攻的機會”，讓央行對市場始終佔據主動的優勢，否則央行在干預市場時“有可能付出慘重的代價”，甚至陷入“無底洞”。
此外，需要補充的細節還包括，究竟購買什麼樣的國債。歐洲央行行長德拉吉的意見傾向“短期國債”。另外就是在什麼條件下歐洲央行可以購買哪些成員國的國債，或者說成員國需要履行哪些義務，歐洲央行方可出手相救。德拉吉表示，只有那些申請了歐洲穩定機制基金的國家，歐洲央行才可能購買其國債。無論是購買什麼樣的國債還是央行出手的條件，目前都還在“爭論中”，沒有定論。
目前，金融和外匯市場對歐洲央行干預的前景都持歡迎態度，日前歐元兌美元上升至1：1.25。德國法蘭克福達克斯指數也一度上揚。
但是，對歐洲央行究竟是否應當干預國債市場的爭議一直不斷。日前，德國聯邦銀行(德國央行)行長魏德曼就以“異常尖銳的語調批評了歐洲央行干預國債市場的新方案”。
魏德曼稱，“貨幣恩賜就像毒品一樣讓人上癮”。這樣一來“最終加重的是其他國家納稅人的負擔並威脅到央行的獨立”。他認為這屬於“政界的義務”。他說，“風險共擔應由議會決定，而不是由央行說了算。”
據德國媒體報道，德國財政部正在考慮放鬆歐洲央行干預國債市場的先決條件。主要內容是，像西班牙和義大利這樣的國家，財政整頓的計劃可以不列入“歐元救助傘”的條件限制範圍，只需向歐盟委員會說明自己需要承擔的責任和義務即可。這樣就使西班牙和義大利擺脫了因不願放棄財政主權而不去申請歐洲穩定基金的困局，同時也給歐洲央行在市場上干預這兩國的國債開了“綠燈”。
