在外界對於明年中央一號文件將落在水利建設的猜測越來越濃的情況下,對於水利的大規模討論正在業內熱烈進行。中國證券報上週五引述權威人士稱,到2020年,中國水電投產目標將從原來初定的3.8億千瓦提升到約4.3億千瓦,這意味著“十二五”水電開工規劃目標也將隨之上調。目前調整後的“十二五”水電開工目標已經上報發改委.
多數業內人士分析認為,出於對未來糧食增產、節能減排、減災防災等諸多壓力的考慮,大規模的水利水電建設將於2011年開始啟動,預計今後幾年的水利投資規模將“激增”,且持續時間長,水利水電的行業景氣週期即將來臨,並將貫穿“十二五”,甚至“十三五”,長期前景燦爛。
在如此大規模的基礎設施投入面前,水利行業必然迎來一輪黃金髮展時期。
彌補歷史欠賬
國信證券認為,相比較公路、鐵路等交通基礎設施在前幾個五年規劃中的快速發展,中國水利設施建設已經明顯落後。“因水利基礎設施落後,10年以來糧食價格上漲速度較快、幅度較大、通脹預期加強,自然災害頻繁發生,加之節能減排的要求,預計未來十年,固定資產投資的重點將從鐵路、公路轉移到水利建設。”
基礎設施投入方面的落後,一方面導致對自然災害頻發的應對能力不足,另一方面則對全國糧食生產安全帶來非常大影響,而糧食生產預期的不足,會導致通脹預期一定程度的自我實現,對於整體宏觀調控不利。
東方證券表示,從近期農產品價格的走勢來看,全國糧食批發價格總指數已經創出了歷史的新高,給通貨膨脹形成了巨大的推力,給國家的調控政策帶來了巨大壓力,這亦是促進高層下決心在未來加大水利建設的原因之一。“雖然,此次農產品價格上漲的原因是多方面的,但是這也凸顯出保障農產品供應的重要性,我們認為此次旱澇災害和農產品價格的上漲會促使政府將在未來在保障農業用水方面下更大的功夫。”東方證券表示。
國泰君安的研究則認為,當前的糧食產量增速對比水利投資增速有滯後2年的正相關關係。加大水利投資有助提高糧食產量。糧食作為國家民生之本,國家有提高產量的戰略性需求。另外,食品價格佔CPI比重33%,糧食產量將對CPI產生影響,保障水利建設有助提高糧食產量,維持糧食價格穩定,有助於減少CPI壓力。
此外,國務院11月份批復的《全國水資源綜合規劃》(以下簡稱《規劃》)亦已為未來15-20年間水資源的綜合開發、利用、節約和保護等定下主基調,水資源正式上升到國家資源戰略層面的高度。根據規劃,到2020年,全國用水總量力爭控制在6700億立方米以內;萬元國內生產總值用水量、萬元工業增加值用水量分別降低到120立方米、65立方米,均比2008年降低50%左右;農田灌溉水有效利用系數提高到0.55;城市供水水源地水質基本達標,主要江河湖庫水功能區水質達標率提高到80%。
水利將迎來投資高峰
而要實現上述目標,在未來2-3個五年規劃期間,也就是匹配到《規劃》所展望的15-20年間的時間裏,水利基礎設施建設將迎來怎樣規模的投資高潮?
根據國信證券估算,未來十年,水利固定資產投資總規模將達4萬億,平均每年4000億左右的投資規模,而09年水利固定資產投資額為1800億,年增幅將達122%,同時,這一週期將貫穿“十二五”和“十三五”,投資的重點區域將主要是13個糧食主產區。國信證券認為,未來13個糧食主產區的年均水利固定資產投資規模約為2900億,佔全國投資規模的74.5%。
在水電裝機容量上,業內預計保守而言未來十年將新增裝機容量超過1億千瓦,總投資超過9000億,其中土建投資超過3150億元,年均投資額超過450億,主要以大型水電站的梯級開發為主,集中在瀾滄江中游、雅礱江下游、大渡河中下游、岷江、紅水河、烏江、沅水、清江、黃河上游等西南地區和西北地區。
而中國證券報上週五引述權威人士稱,到2020年,中國水電投產目標將從原來初定的3.8億千瓦提升到約4.3億千瓦,這意味著“十二五”水電開工規劃目標也將隨之上調。目前調整後的“十二五”水電開工目標已經上報發改委.
東方證券研究則逐項分析了“十二五”及更長期間的水利投資、水電投資、節水灌溉投資、農業飲水安全、污水處理等方面的投資規模。根據東方證券的預計,水利投資未來5年有望達到8000-9000億元;“十二五”再裝機增量的投資規模將是“十一五”實際投入的3倍以上;節水灌溉未來十年項目總投資至少將達到3000億元;污水處理在“十二五”期間會有超過1萬億元的投資空間。
哪些行業將率先受益?
在如此大規模的基礎設施投入面前,相關行業必然迎來一輪黃金髮展時期。國信證券即表示,在這一戰略規劃下水利水電行業將迎來歷史性的發展機遇。
國信證券稱,從產業鏈的角度,未來水利水電大發展三類公司將受益。率先受益的是水利工程承包公司以及當地建材生產企業。其次是水利管材、水電電機等設備製造業務以及節水設備製造商。
此外,由於水利投資的獨特特點,未來投放的項目可能呈總體規模大、項目數量多、單體項目金額小的特點,這從09年水利項目單體規模中可見端倪,09年水利在建項目單體投資規模較08年小縮小了18%,因此,未來水利投資雖然規模龐大,但市場較分散,建設主體以當地水利建設龍頭公司為主,所受益的多是中小企業。
而除了水利水電上下游行業將直接受益,在國務院水資源整體規劃中的其他附帶行業亦將面臨機遇。東方證券認為,未來水利受益行業將與政府投資傾向和先後順序直接相關,從目前來看,政府壓力最大的項目來源於水電、防洪澇,之後政策重心將逐漸向其他工程項目轉移。
東方證券認為,處於產業鏈上游的核心技術和設備提供商將是水利建設的最大受益者,一方面是受益於訂單量的提升,另外,由於其在產業鏈中處於上游水準,因此相較而言可能將會取得比較高的利潤率水準,而相對的,工程項目的承包、建設以及運營的利潤水準相對於前者並不算很高,因此受益程度在前者之後。
