對於電力企業來說，煤價下跌帶來的利好作用是顯而易見的。然而，從滬深兩市已經發佈業績預告的24家電力行業公司來看，超過7成的公司仍是虧損，主要原因仍集中在煤價上漲這個問題上。
然而，今年以來，環渤海5500大卡動力煤綜合平均價格報收從年初的797元/噸已經跌到了652元/噸，跌幅接近20%。
煤價上漲時，電企普遍虧損。煤價下跌時，電企為何同樣虧損？
超7成電企業績預虧預減
同花順iFinD數據顯示，截至7月12日，根據證監會電力行業劃分標準，滬深兩市共有24家上市公司發佈半年度業績預報，其中有17家公司業績預虧或預減，佔比超過70%。
據此看來，電價的上調、上半年煤價的下跌並沒有使得電力企業徹底擺脫虧損的泥沼。然而，讓人頗為不解的是，多家公司在表明虧損原因時，仍把矛頭指向了煤價的上漲。
大連熱電指出，預計公司2012年半年度歸屬於上市公司股東的凈利潤將出現虧損，虧損的主要原因則是“報告期內煤炭價格上漲，導致燃料費成本同比上升”。
同樣的表述也出現在華電能源的預虧公告中，公司稱受宏觀經濟影響，燃煤價格持續上漲，以及煤電、煤熱價格聯動不到位，公司機組利用小時持續偏低，預測2012年半年度報告歸屬於上市公司股東的凈利潤仍將延續一季度的虧損。
此外，雖然*ST能山虧損額同比出現了小幅降低，但仍難轉變虧損的命運，上半年歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損額為5000萬元—9000萬元。如出一轍，公司把虧損的主要原因歸結為“煤炭價格繼續高位運作，致使公司發電業務虧損”。
除上述虧損電企把虧損矛頭直指煤價上漲外，記者發現，與去年同期相比，已經發佈預虧的電企虧損金額反而有增無減。去年在煤價大漲的背景下，電企普遍虧損，今年煤價出現了明顯回調，電企反而虧損嚴重了，著實讓人不解。
深南電A預計上半年仍虧損，歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損為10，000萬元至12，000萬元。然而，2012年一季度公司實現凈利潤為-6840.12萬元，2011年上半年為-8485.59萬元，由此可以看出，雖然煤價下降了，但公司虧損卻絲毫未減。
至於虧損原因，仍是老生常談。公司指出，“本期業績虧損的主要原因是燃料價格持續高位，發電成本與電價嚴重倒挂，同時發電量下降，財務費用增加導致”。
煤價跌電企仍多半虧損
眾所週知，煤價上半年整體處於下跌走勢，開年到現在，7個月有餘，國內煤價跌幅接近20%。
據海運煤炭網數據顯示，2012年第一報告週期，即2011年12月28日到2012年1月4日，本期環渤海5500大卡動力煤綜合平均價格報收797元/噸，並且已經是連續第9周下跌。最新一期，即2012年7月4日至7月10日，該價格報收652元/噸，比前一報告週期下降了24元/噸。
其中，最新一期，秦皇島港發熱量5500大卡市場動力煤成交價格報收645-655元/噸，曹妃甸港報收630-640元/噸，國投京唐港報收640-650元/噸，京唐港報收640-650元/噸。
猶記得，發改委去年限定的800元/噸煤價上限，彼時，煤價已經低於這個限定值150元左右了。煤價難改下跌趨勢，對於電力企業來說，本應是好事，燃料成本下降了，企業業績自然可以得到提升。然而，事實是，很多企業仍難改虧損的現狀，甚至更嚴重。這其中，到底是怎樣的原因？
“每家企業情況不一樣，尤其是內地企業，多數電企合同煤佔比還是比較大的，市場煤價格的變動實際上給這些企業帶來的影響很小。本來合同煤價就遠遠低於市場煤價，市場煤現在的價格還遠遠不到合同煤的價格。”大同證券研究所煤炭研究員于宏對記者表示，市場煤價格下跌，最受益的應該是沿海的電廠，沿海電廠會用入境口的煤炭和進口煤炭。
然而，記者從桂冠電力的半年業績預報中，卻仍是沒有看到盈利的跡象。公司指出，預測2012年半年度首虧，除了來水情況不好之外，廣西1-5月發電用煤價格仍居高位，也使得公司火力發電經營虧損。
電企公告相互“打架”？
在已經發佈業績預報的24家公司中，有的仍繼續喊著煤價上漲給公司帶來了壓力導致虧損，有的則表示煤價的下跌使得公司實現了盈利。看來，同樣是煤價的變動，卻給不同的電力企業帶來了截然相反的命運。
上海電力表示，預計公司2012年上半年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤將同比增長超50%。同時指出，利用市場煤炭價格下降的有利時機，公司採取各項措施嚴控煤炭成本，燃料成本同比下降。
受益於煤價下跌的同時，2011年12月，公司所屬燃煤發電機組上網電價有所上調，公司燃煤電廠邊際收益同比上升。參股公司同樣是受電價上調、煤炭成本下降等因素影響，實現利潤增加。
同樣實現營業收入增加的公司中，長源電力也在其中。公司指出，“主要原因係從去年下半年開始實施了電價上調”。
與多家電企紛紛把虧損原因集中在煤價上漲不同，上述企業正是從上半年煤價下跌中實現了營收的增長。事實是，煤價確實出現了較大幅度的下跌，但是對於電企來說，影響卻各有韆鞦。
“已經注意到了這個問題，每個企業情況都不同，需要分別對待。”于宏表示。
