央行貨幣政策委員會馬駿：銀行利差走勢受多重因素影響 LPR影響短期內無法量化

　　央廣網北京8月19日消息（記者蔣勇）據中央廣播電視總臺經濟之聲《天下財經》報道，央行于上周宣佈為提高利率傳導效率，推動降低實體經濟融資成本，決定改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制，把銀行貸款利率與新的LPR和中期借貸便利利率掛鉤。8月20日，新的LPR將首次發佈。新的LPR將會給市場帶來哪些影響？

　　疏通貨幣政策傳導機制 降低企業融資成本

　　新的LPR改為按公開市場操作利率加點形成，解決了原來多參考貸款基準利率進行報價，市場化程度不高，不能及時反映市場利率變動的問題。央行貨幣政策委員會委員馬駿認為，新的利率定價機制由商業銀行參考LPR，自主加點定價，有利於疏通貨幣政策傳導機制，降低企業融資成本。

　　馬駿說：“原來銀行的貸款利率主要是基於基準貸款利率，而基準貸款利率又是長期不變的，所以政策利率的變化，比如MLF下降不容易導致貸款利率下降，因此利率傳導不順暢。這次主要解決的問題是傳導的順暢性問題，通過改革明確要求銀行的貸款利率以後要跟LPR掛鉤，LPR又跟MLF也就是中期借貸便利的利率掛鉤，這樣就建立了比較順暢的傳導機制。未來如果政策利率下降，貸款利率也會跟著下降，有助於降低企業的融資成本。”

　　銀行利差走勢短時間內難以進行量化

　　業內人士認為，新方式實現貸款利率與MLF利率掛鉤，未來可通過下調MLF利率帶動貸款利率下行，是一種新的“降息”方式。但也有市場人士認為，在存款利率不變的情況下，貸款利率下行可能導致銀行利差收窄，對商業銀行產生不利影響。不過，馬駿認為，由於受多方面因素影響，銀行利差走勢短時間內難以進行量化。

　　馬駿說：“不能排除銀行利差會有下降的可能性，但是到底會不會降，降低多少，降的有多快，取決於很多因素，很難馬上就進行量化。影響未來利差走勢的因素至少包括以下幾個方面：一是宏觀經濟的情況，尤其是未來貸款需求是不是旺盛；二是風險溢價，風險溢價又跟貸款的違約率相關；三是政策利率本身的情況，比如政策利率的水準和變化；四是新的傳導機制落地的速度有多快，因為傳導機制到了銀行，還涉及到改IT系統等等，還是要花一段時間的。”

　　貸款市場報價利率形成機制改革對金融市場影響不大

　　近日，有機構預測，8月20日新公佈的LPR利率可能維持在4.25%-4.30%的水準，比目前4.31%的水準小幅下行，低於目前基準利率4.35%的水準。業內人士預測，完善貸款市場報價利率形成機制改革是漸進、平穩推進的，短期內不會有大變化，對商業銀行總體和金融市場影響不大。