前一陣子，臺灣股市緩步上升，衝上8300多點，股民個個笑開懷。沒有料到3個星期之內，股市大海嘯，猛挫1000點，賺的錢都吐回去了。半個月平均每個股民荷包縮水35萬元新台幣，無奈、失望全寫在臉上。股民賠光了紅包錢，虎年真難過，情緒激動，大罵當局無能。

　　都是情緒性的反應，股民買賣股票賺了錢沾沾自喜，請客耍闊、自我誇耀。有賺就有賠，輸不起就別下注，被套牢也只能認了，如今怪罪起當局來，有些離譜。然而批評執政當局在臺灣已經蔚為風尚，言論自由，不罵白不罵，否則會顯得很落伍、吃虧。這回股市狂跌和臺灣當局真的沒啥關係。

　　PIGS（葡萄牙、義大利、希臘及西班牙等四國）債務問題蔓延全球，衝擊市場投資信心，歐美各股市率先慘跌，亞洲各股市也跟著一一隕落。臺股表現尤其脆弱。上週五終場大跌324.21點，跌幅為4.3%，收在7217.83點，單日跌點創25個月來最大。 　

　　按照證交所盤後資訊，賣壓最大來源仍是外資，外資大賣臺股157.2億元。相對之下，投信與自營商也分別賣超18.26億元及22.87億元。統計自1月22日的11個交易日以來，外資累計賣超金額已達1173億元，加權指數跌掉逾1100點，這個階段的跌幅達13.5%。

　　“中央銀行外匯局長”林孫源表示，近來確實有外資匯出。不過，林孫源重申，外資要來投資，就按照申報目的投資，否則就請出去。林局長強調，外資賣了股票，如果不再投資，就匯出去，如有外資停留但不投資的情況，將送交“金管會”處理。臺灣“央行”早就對外國流入的“熱錢”深惡而痛絕之，但是基本上也是束手無策。這些錢明擺著是進來炒股票的，每回都幾乎是行動一致地買進賣出，造成風潮，散戶們跟進跟出，永遠慢上半拍一拍，賠錢的總是小老百姓。股市辛酸史，千篇一律。

　　其實也不應當都責備股民，當局既然制定政策歡迎各界投資股市促進經濟，就有責任將股市的遊戲規則設定得合情合理合法，先決條件應當是妥善保護好當地的投資者。

　　葡萄牙、西班牙和希臘暴發財政危機，引發歐元大幅貶值，國際經濟學者警告，如果不能有效控制這一波經濟危機，它頗有可能形成第二次金融風暴。此語令人驚悚，全球經濟勢必抗不住再一次的金融風暴。身為世界村中的一個小型經濟個體，臺灣只能密切關注歐洲方面的發展情況。

　　匯豐龍鳳基金經理人黃世洽表示，由於歐美股市的短空氣氛逐漸形成，風險意識升高，預期短期熱錢流出量會加大。最近兩個月熱錢流入臺灣股市非常多，外資調節尚未告一段落前，大盤還看不到強勢反彈的機會。熱錢大量流入，是臺灣股市上漲的主要因素，沒有及早脫手，責任也在自己。

　　黃世洽認為，觀察目前歐美股市的狀況，急跌的情況並未結束。但是投資人不必過度悲觀，經過這波修正，不少個股中長線買點已陸續出現，未來半年產業能見度高，若企業獲利維持高度成長，總體的情況不會壞。不少投資人說，如果大盤跌破7000點，就進場買。

　　整體的經濟好轉，才是最可靠的指標。

　　（作者曾任臺灣美商美林證券公司總裁）