2009年前三季度，中國經濟增速逐步加快，基於較好預期，許多經濟學家表示，可以適當加息；但另一派經濟學家認為，目前既要防通脹，短期又不能加息，因為中國的經濟基本面並沒有穩固，而且以投資拉動的經濟增長一旦失血將導致大量投資項目爛尾。

　　貨幣政策的調整處於進退維谷。

　　最近四週，央行凈回籠資金4890億，微調意向顯現，但並不意味貨幣政策從緊。

　　經濟學家厲以寧依據他多年參與經濟調控的經驗，他認為目前不應調整貨幣政策。因為中國經濟一直有“一收就死、一放就亂”的怪圈，同時還有怕冷不怕熱、剎車容易啟動難等特點。剎車的主動權在政府，說剎車就剎車，但是啟動的主動權在民間，如果老百姓不敢消費，民營企業家不願意投資就沒有辦法。他強調，當前如果輕易對適度寬鬆的貨幣政策方向進行調整，將很容易抵消前一段宏觀調控的成績。

　　持續一年的寬鬆貨幣政策，雖然使我們避免了自大蕭條以來最嚴重的衰退，但我們很可能即將迎來新一輪的資產泡沫和更多的金融動蕩。對央行來說，相比向經濟中注入資金，從經濟中抽走資金會是一項更加棘手的工作。貨幣政策進退維谷的艱難在於：如果我們收緊貨幣政策，明年就有很大可能發生經濟的二次下滑；如果我們繼續執行寬鬆政策，新一輪資產價格泡沫也許並不遙遠。

　　讓我們不得不承認的是，借助財政固定資產投資，推動經濟快速大幅反彈，對中國並非好事。隨著資產價格和資源價格的虛高，將向日常生活資料物價和糧食價格傳導，進而對普通百姓的基本生活造成困擾。這個時候，我們將怎樣？貨幣政策不能忽視資產價格走勢，貨幣政策更不能忽視糧食價格走勢。

　　面對世界金融危機，我國最重要的任務是保增長、擴內需、調結構、惠民生。

　　面對普通百姓的生活危機，我們最重要的任務的順序肯定要全面調整，將是惠民生、調結構、擴內需、保增長。

　　因此，2010年，中國的貨幣政策立場將被迫從緊，經濟輕度減速並不可怕，整個社會的和諧穩定才是壓倒一切的大事。貨幣政策將從偏經濟的政策轉向為偏政治的政策，貨幣政策從緊是被迫的，也是必然的。（作者:許子枋）