新華網上海５月１２日專電（記者王濤）交通銀行金融研究中心１１日最新發佈的研究報告稱，物價仍處於上升通道，各種新漲價因素和正翹尾因素導致短期通脹壓力繼續增大，當前有必要運用多種政策手段加強對通脹預期的引導和管理，避免通脹風險超預期放大。

　　報告認為，存在多重因素加大通脹壓力。經濟增長持續向好下的總需求擴張仍是主導因素，內需強勁和外需回暖使得中國整體的產出缺口已基本“閉合”，將加速物價上行；蔬菜、糧食、豬肉等三大類食品價格持續上漲，資源性產品價格改革的深化帶來的相關產品調價都將加劇通脹壓力；而國際大宗商品價格漲勢未變，輸入性通脹壓力正在持續加大；此外，翹尾因素正效應臨近年內高峰將拉動物價上漲。

　　交行金融研究中心研究員熊鵬認為，產出缺口衡量的需求壓力、農產品價格波動產生的供給衝擊、天量貨幣信貸的滯後影響和國外因素的疊加導致當前通脹壓力不斷加大。有必要加強對通脹預期的引導和管理，避免通脹風險超預期放大。

　　熊鵬認為，對通脹預期管理的關鍵在於調控流動性，提高利率是抑制通脹的有效政策工具，但當前經濟走向偏熱的可能性明顯降低，貨幣政策操作手段仍應以公開市場操作、提高法定存款準備金率以及信貸窗口指導為主。同時，當前成本推動的農產品價格長期上漲趨勢已經基本確立。因此，增加農產品供給、穩定農產品價格將是未來管控通脹壓力的重點。

　　此外，交行認為雖然物價上行趨勢不會改變，但近期出臺的一系列調控政策可能會對未來物價上行產生一定抑製作用。房地產行業的降溫還將對鋼鐵、建材、家電等上下游行業形成較大衝擊，從而減慢產出缺口的修復速度，削弱總需求拉動的通脹壓力。準備金率上調和公開市場回籠力度的不斷加大將從根本上遏制通脹壓力的積聚和滯後釋放；受樓市新政的“蹺蹺板效應”影響，近期股市持續低迷會通過負財富效應和負投資效應，減弱消費者信心，緊縮企業資本支出，從而抑制總需求擴張和物價上漲壓力。