評論:請慎言用印花稅手段擠股市泡沫

時間:2010-03-30 11:34   來源:證券日報

  吳敬璉先生是中國經濟學界的泰斗,他近日就“股市泡沫”和“印花稅調整”等問題發表了自己的觀點,很是吸引人們的眼球。

  吳先生說,“印花稅調整有利於防止市場產生泡沫,但是需要有關部門很藝術地處理。”他同時以反問和設問的形式提出,“動態市盈率80倍還不叫泡沫?80倍的動態市盈率意味著什麼?就意味著你想把買這個股票、買房地產的錢賺回來需要80年。”

  先說說“動態市盈率80多倍還不叫泡沫”。

  首先,需要承認的是,國內市場確實出現過“80多倍的動態市盈率”這一現象。如首批上市的28隻創業板股票,首日平均漲幅達106.23%,靜態市盈率超過110倍,動態市盈率約80倍。然而,這一現象畢竟是局部的,短暫的,並不能代表整個市場。如果說某一隻股票“動態市盈率80多倍是泡沫”,大家不會有什麼不同意見,但籠統說,不一定都對。

  我們對於吳先生的提醒應該表示感謝。對於有的創業板公司出現的“動態市盈率80倍”情況,投資者還是應該謹慎對待,一定要學會“做功課”,深入了解這些公司的詳細情況,避免一時衝動而“猛殺”進去。

  但市盈率高到80倍就等於泡沫,顯得過於簡單化了。如果一家公司成長性足夠強,80倍只是短暫一瞬,待業績跟上就立即降下來。是不是泡沫還真不好說。

  再來說說調整印花稅的問題。

  上周,有傳言稱,4月中旬可能提高證券交易印花稅。其言之鑿鑿的理由是,在股指期貨推出前夕,為公平公正交易,雙邊徵收證券交易印花稅勢必恢復。但這一說法很快就被相關部門人士給否認了。

  專家就此指出,印花稅政策要保持一定的穩定性,不能多變,更不要動不動在資本市場上行的時候就開始想印花稅的事情。維持印花稅政策的穩定,有利於穩定投資者的預期,提高投資者的信心。

  一般而言,上調證券交易印花稅,都會被市場視為利空。2007年的5月30日印花稅稅率由1%。調整為3%。,直接導致當天滬深股市放量重挫,兩市跌幅均逾6%,個股跌停近千隻,市值損失超萬億。

  還有一點,提高印花稅,只會加大市場的交易成本,造成交易量萎縮,甚至使部分投資者撤離市場。這顯然是非常不明智的。

  所以,就我國的資本市場而言,提高印花稅還是需要慎重,需要三思。證券交易印花稅政策必須以某種形式穩定下來,切不可再成為調控股指的工具。社會需要穩定,市場需要穩定,印花稅也需要穩定。

  結合以上兩點,吳老先生提出“印花稅調整可以防止市場產生泡沫,但需要有關部門很藝術地處理”,是否還應該商榷呢?

編輯:馬迪

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