夏斌:是否加息要考慮三個因素

時間:2010-03-30 11:42   來源:《中國證券報》

  針對當前的貨幣政策,夏斌認為,2003年到2008年,是中國經濟一輪高速增長期。在這期間,M2平均增長17%,信貸平均增長15%。從這個角度來衡量,2010年的政策目標對應的信貸增長率是18.7%,是相對寬鬆的。

  夏斌認為,是否加息,有三個問題需要考慮。一是負利率問題,如果出現實質負利率,就要考慮加息;二是要考慮預期,如果3月份CPI很高,而預期後面幾個月很低,負利率的趨勢就是一兩個月,那就不適合加息;三是要考慮中美利差水準。如果美國保持利率水準不動,中國因為加息導致熱錢流入,這是自己給自己找麻煩。

  關於匯率問題,夏斌有三個觀點:第一,人民幣升值解決不了美國的貿易問題;第二,堅持有管理的浮動匯率制度;第三,人民幣升值,其實並不是美國當今的核心利益所在。美國國內的儲蓄是支撐不了鉅額國債的發行的,客觀上需要吸引全球資本進入美國。這樣,美元匯率需要保持穩定乃至升值態勢,才能起到吸引作用,這是美國的核心利益。

  對於人民幣國際化的路徑,夏斌認為,觀察歷史上英鎊、美元、歐元等國際貨幣、中心貨幣的興衰,除了本國的經濟要好,還要有黃金作為一定的保證。目前中國黃金儲備只佔整體儲備的極小比例,這和人民幣的長遠理想是不相符的。中國需要黃金等戰略物資的儲備,以作為人民幣的戰略準備。這是一個長期戰略,見機會就要買。另外,夏斌建議開放黃金進口資格,這樣可以通過民間機構進口黃金,中國央行再從國內購買,可以緩和對國際市場的影響。

  對於市場關心的房地產貸款,夏斌認為,首付比例不是市場微觀機構可以競爭的一個指標,這個指標有很強的宏觀杠桿率意義,應該由宏觀政策統一起來規定,不能由各個銀行自己去制定。

編輯:馬迪

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