經濟轉型急需“另類刺激”

京滬高鐵站點示意圖 新華社發

　　在我國經濟增速放緩趨勢基本確立的背景下，市場普遍預期宏觀調控政策將有所鬆動，一些機構甚至建議政府出臺新的刺激計劃來平緩經濟波動的幅度。

　　事實上，二季度經濟增速回落，除了基數的因素，更多是主動調控的結果。中國證券報認為，今年下半年我國經濟調控的主基調是保持政策穩定性，處理好增長速度、經濟結構和通脹預期之間的關係，調控思維將轉向更高層次的經濟轉型激勵。

　　四萬億刺激計劃成功推動經濟復蘇，然而，在成功保八的同時，9.6萬億元新增貸款也吹大了房地產泡沫，加劇了地方政府的債務風險和銀行的壞賬風險。正是及時覺察到經濟運作的兩大風險，今年以來，一方面，提高存款準備金率、調節信貸規模和節奏；另一方面，加大房地產調控力度，加強對地方政府融資平臺的清理和整頓。目前來看，調控目標初步實現，上半年新增貸款規模和節奏均符合預期，房地產成交價格在6月份首次出現環比下降，地方融資平臺清理也在穩步推進。可以說，二季度經濟放緩是宏觀政策主動調控的結果。

　　雖然在主動調控下，經濟增速出現放緩跡象，但總體上說經濟運作保持較為健康的狀況。如果此時再次推出所謂的刺激計劃，無異於宣佈2010年以來的調控政策半路夭折，將帶來嚴重後果。首先，居民的通脹預期將全面上漲，房價泡沫將進一步吹大。其次，地方政府和銀行在二次刺激推動下，將再度擴張資產負債表，雖然說發展可以解決債務問題，但凡事有度，指望地方政府和銀行能把握好度無疑是冒險。最後，也是最為重要的，假如二次刺激導致調控半途而廢，將對政府公信力形成嚴重衝擊，引起居民預期混亂，未來經濟調控將更為艱難。