2016年07月29日 10:22:07 來源：新浪網
“獨角獸”成為了創投圈最受追捧的熱詞。創業的人說，我們要在X年內成為一家獨角獸公司。投資的人說，我們投出了多少家獨角獸公司。
然而，情況正在發生變化。這些估值超過10億美元的公司，最近開始獲得了另一方面的關注：高估值也意味著高風險，再融資已變得更加困難，沒有營收和利潤也會讓公司缺乏保障。這幾年裏關於獨角獸估值下滑、融資不暢和倒閉的新聞屢見不鮮。
所以，獨角獸級別或者高估值公司當前如何生存？獨角獸可能出現的領域會在哪？KPCB凱鵬華盈中國基金主管合夥人周煒在新浪創業舉辦的第11期新創課上分享了自己的看法。
如何做到30%的獨角獸命中率？
凱鵬華盈中國基金以早期投資A輪項目為主，超過70%是A輪領投。投資項目的數量雖然並不大，但在過去近10年TMT所涉獵投資的30多家企業中，獨角獸企業命中率佔比高達近30%，其他還有一些公司正走在成為獨角獸的路上。
歷史成績證明我們團隊在早期投資過程中逐漸形成並完善了自己的一套方法論。有人認為早期投資是門藝術，不是科學。我們不同意這個看法，在投出的10多家獨角獸公司中，超過一半是A輪領投，這個比例在業內不一定是第一，但一定也是前兩三名。
有很多基金的獨角獸的數量比我們多很多，主要也是因為投資項目數量基數大。但作為投資者還是要專注于給投資人帶來絕對倍數的回報。
整體來講，挖掘和投資獨角獸是技術和藝術並重的東西。今天的主題並不是為了談投資，而是通過對一些獨角獸公司的結構及對比，談一談創業公司如何快速成長。這些企業都有一些特點，這些特點我們希望跟大家分享，包括創業者也要思考怎麼幫助自己快速駛入這個軌道。
如何快速成長為一家獨角獸公司？
本土式創新、創業者的成熟、用戶代際變化，這些都是內因。包括今天的泡沫，今天的泡沫和2000年的泡沫不是一回事，今天的泡沫下面有很堅實的企業運營的收入基礎和社會基礎。包括京東、滴滴在內的一些公司，很多人說他們不賺錢，但實際上呢？當下的網際網路時代，是贏家通吃的市場。當你成為贏家，你就擁有了絕對的定價權和壟斷權。在這個市場上想賺很多錢還是很容易的，所以要更有耐心。
今天我們看到很多好的公司，像滴滴，很大程度上改變了我們的出行習慣。所以當一個公司不賺錢的階段，不要著急；當他開始賺錢的時候，你才會意識到這個市場已經被他壟斷了。
再來看外因，這包含了資本的助力、無線網際網路生態的完善以及大洋兩岸資訊斷崖的逐漸消失。外部資本的助力是很重要的原因，尤其是中國這些年VC投資基金數量急劇暴漲。現在國內已經在基金管理委員會那邊登記的VC、PE就有2.5萬家，在10年前那個時候只有幾十家。
去年中國VC、PE募集到的基金在全球排名第一，其中有一半是政府的基金，是政府的錢。據我所知，政府有很多的扶持政策，對於創業者來說，現在資本不是問題。
“無線網際網路生態的完善”這一點比較好理解，而關於“大洋兩岸資訊斷崖的消失”，比如以前我們關注矽谷的動態也是通過翻譯，但是消息普遍滯後半個月以上；而現在，很多媒體都有記者常駐那裏，每天的資訊幾乎與矽谷同步。還有很多大企業像阿裏都在矽谷建立自己的研究院，建立自己的創新中心，甚至是買地建更大的孵化器。
這些措施都在讓兩地之間的“資訊斷崖”消失，再加上中國龐大的市場，以及積極得介入海外市場，這對中國的獨角獸的成長會非常有幫助。
“成吉思汗遊牧部落”的投資方式，不存在一個領域持續多年爆熱
我們投TMT是以早期為主，任何一個早期領域在中國可投的時間區間就三個月，這三個月投完了，你只能去投下一輪。所以基本上我們定義這是“成吉思汗遊牧部落”的投資方式，你要看哪的水草茂盛就提前趕到那兒去，吃飽了就再換草場。當然被吃的那塊草場還是要繼續培育。
我們認為這個早期投資的“早期”不會存在三年之久，一般3-6個月就結束了。像出行領域，6個月內你沒進入的話就晚了。之前我們曾預測這個領域會競爭3-5年，但結果一年半就結束了。
未來會有更多這類情形，包括今年年初爆熱的直播領域，但是我可以肯定地說到今年年底直播爆熱的情形就要結束了。誰是贏家早就出現了，該結束的終究會結束，所以不存在具體一個領域要投很多年的情形。
獨角獸光速成長三大定律
接下來，是我們今天主題的核心。為什麼要用光速呢？我們跟隨企業成長十年，已經清晰地感覺到企業家是光速成長的動物，而投資人是音速成長。
從創業者的角度來看，括京東的劉強東、融360的葉大清、宜信的唐寧在內等大批優秀的企業家，我時常感慨一個人的思維方式如何在三五年裏有如此大的提升。你會驚奇地發現他的變化那麼大，這是獨角獸公司CEO必須具備的素質。
拿我自己來說，對比九年多前我剛做VC的時候，你可能覺得現在的我成熟了不少，但又不會覺得我是另外一個人。
作為獨角獸公司CEO，你要完全改變自己，從氣場、從思維模式、從戰略的角度、與人交流的方式都要有很大的變化。可以說，每個階段都需要你扮演一個不同的角色，從始而終就一個表現形式的企業家我基本上沒見過。
一、越野定律知賽道，知門檻，知能力
創業好比越野賽，在賽道的不同位置暗含著不同的挑戰，需要具備與賽道相匹配的能力。
越野賽不同於鐵人三項，每一次比賽你並不知道之前的賽道是怎麼設計的，這可能更形象的可以描述創業。
可能在這個賽道上有的是直路，那麼你就一直往前跑，那考驗的是你的直線長途奔跑能力；有的時候是雪山，那可能要考驗你爬山的能力；有的是湖泊、是沼澤……
所以創業的時候，你根本都不知道未來這個賽道上將會遇到什麼。可能你遇到的東西是整個賽道中最難的。
現在我們把投資團隊綜合評分定為是10分，如果把他的技能和能力分解成多項，你會發現不同的團隊能力之間的差別。有的人不會游泳，另一個人游泳特別強但不會爬山。
那這個過程中誰能贏呢？
很簡單，誰的技能值和賽道難點越匹配，誰就能贏。
那些最終能成功的一定是更專業、更懂這個領域的人，他已經非常清晰地預料到了這個賽道會遇到什麼。
像創新金融我們在A輪投資了宜信和融360，這是當前最著名的兩家創新金融公司。當時A輪投葉大清非常早期，產品還沒上線，辦公桌也沒拼齊，為什麼我們下定決心投資？
很簡單，當時融360的葉大清從美國回來，要做一個從技術角度入手的平臺，想以此解決中國網際網路金融的效率問題。考慮到他之前他在運通、第一資本集團做了十多年金融，同時他的團隊在技術領域特別強，這兩個因素結合在一起，很自然得到了我們的認可。
接下來需要考慮的就是這個平臺未來會碰到什麼？最關鍵的就是風控能力、對風控的理解、對地方政策的理解、對技術的理解，這裡我們唯一擔心的是葉大清回國以後能否應對政策和地方政府。
事實證明他完全有能力處理好。有這三點我們便非常有信心地投了，結果證明這也是對的。
換句話說，創業需要的是挽起褲腿。劉強東最早做的事情是批發電腦，他非常明白經銷商怎麼賺錢，在刀鋒上去找利潤，不畏苦、不畏難，而且對供應鏈非常熟悉。
當時在電商創業大潮的時候有大量的純網際網路人士創業，但我們最看好劉強東，因為電商還是非常考驗零售能力的，同時你對網際網路要有更深的理解。
所以從這個角度來說劉強東的技能數，就是跟這條路上設置的賽道關卡最相符的。這便是第一個定律——越野定律。
二、紅燈定律成功就在紅燈閃爍前你超過對手的那一個身位
一開始都在同一起跑線，差距就在每個紅燈前你比競爭對手快一點點。
同樣的賽道上，你有沒有能力在紅燈面前快一點點，就決定了最後的排名。這個紅燈是什麼？就是關鍵的戰略決策點。
這裡我拿喜馬拉雅做例子，我們決定投它的時候它在業內並非第一，而是第四。很多人跟我聊，說市面上這一類的創業公司都差不多，為何覺得喜馬拉雅好？
說到底，我們是看到了喜馬拉雅在很多方面都走在了其他對手前面。比如說SPGC、文字版權、音頻控制、硬體生態，雖然表面上大家都在做，但實際上喜馬拉雅比別人早、比別人快。
所以今天你看所有的音頻公司做的都是一樣的事情，但是若每一步都比別人早6個月、早9個月，那這個區別就能使其變成第一了。
就是因為他在幾個紅綠燈前跑得快了一點點，然後你晚了一點點，這個就造成疊加效應，所以最後得結果和別人大相徑庭。
這裡和網上流行得雞湯數學公式不謀而合，1.01^365=37.78，0.99^365=0.0255
每天差別一點點，累加後得到的結果就是這麼不同。
三、火箭定律不要妄想一飛沖天，多級加速才是正道
企業家在創業過程中快速成長，團隊和外部資源必須能夠吐故納新，跟上節奏。
一個企業快速成長的過程中它每一階段都需要不同的助推器，到不同的階段用不同的助推器，這個涉及到什麼呢？
第一個是CEO，CEO要在不同的階段改變自己，一開始你可能是整天埋頭跟團隊搞資訊，搞產品，但是到一個階段以後你可能要關心的是資本運作，關心外部資源的整合，再往後你可能需要花更多的時間考慮大的格局戰略方向。
第二個團隊，公司往上衝的過程中一定有團隊跟著你一起成長，但也有團隊不能跟你一塊成長，因為大家的加速度不一樣。所以這個時候就要考慮新鮮的血液進來，同時要把老臣子安排好。你要讓從最底層打拼起來的人一直跟著火箭，同時又能夠在不同的階段補充新鮮血液幫助你更好的往前衝。
第三個是在資金和資源方面，融資你要考慮到，每個階段需要什麼樣的資金，需要什麼樣的助力，每個階段的投資機構都有不同的資源、不同的幫助方式，在這個過程中選對投資人也是非常重要的。
再來談一談接下來我們還會著重關注的領域：
1佈局創新金融
長久以來我們都十分關注創新型金融，對“網際網路金融”這個概念也一直太認同。純網際網路概念成功的概率相對較低，必須了解行業。為什麼今天P2P裏面有很多亂象，那是因為有很多不懂金融的人衝進去做金融。這個大家應該要避免。
2、看重高科技／人工智慧
人工智慧是大家常談的，很簡單，中國的模式創新已經到了平穩期，下一步必須要有基礎技術來推動。雖然國內我們看了一圈但比較失望，沒有看到特別好的技術底蘊，但是我覺得還是必須在這方面做好佈局，要不然未來光靠模式創新不夠有動力。
3、安全是不變的話題
之前投資的啟明星辰(002439,股吧)已經上市，目前是安全領域最大的上市公司，200多億的市值。現在我們仍持續看好安全領域，未來安全一定會越來越重要。
4、關注垂直領域新媒體
下一步關注的主要是垂直內容領域，如一些可持續內容領域的創業公司。這部分我們可能會同我們的投資公司一起合作，比如喜馬拉雅FM和秒拍。
5、體育健康關注人群低齡化
社會發展到一定程度，年輕一代對自己健康的關注逐漸增多。成長速度快、執行能力強的體育運動及醫療健康企業是很有潛力的。
VC需要不斷的顛覆自己，如果要推翻的話，可能在下一秒我剛剛的言論及告訴各位的三個定律或許就變得沒有意義了。因為我們要隨時隨地不斷地讓自己的腦袋清空重來，不讓經驗變成包袱，該拋棄的就拋棄，對我們如此，對創業者來說也是如此，這也是我現在感受特別深刻的事情，所以最後再總結三條建議給大家：
1、不必迷戀任何定律，活學活用，因地制宜；2、臨淵羨魚不如退而結網，腳踏實地，切勿舍本逐末；3、伯樂常有而獨角獸不常有，好的產品自帶光環，回歸本質創造價值。
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