-2010年物價漲幅可控制在3%以下，如果未來宏觀政策逐步收縮轉型，情況就會更好。

　　-在保增長目標有望基本實現的情況下，有必要調整貨幣政策的重心，適當向物價穩定傾斜。

　　-目前尚無必要動用利率、存款準備金率等一般性貨幣政策工具。

　　近日召開的國務院常務會議提出，今年後幾個月，要把正確處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理好通脹預期的關係作為宏觀調控的重點。這是今年以來我國首次將管理通脹預期列為宏觀調控的內容。如何理性看待未來通脹壓力？怎樣正確解讀通脹預期管理？本報記者與中國社科院特邀顧問劉國光、中國社科院數量經濟與技術經濟研究所所長汪同三、對外經貿大學金融學院院長丁志傑展開了對話。

　　——編者

　　寬鬆的宏觀經濟政策，物價止跌回升的趨勢，催生了通脹預期的形成

　　記者：當前，經濟運作中存在著一個比較“矛盾”的現象：一方面，經濟數據告訴我們，前三季度CPI、PPI同比仍在下降，通脹並未到來；另一方面，一些人卻多少產生了通脹預期。那麼，這種通脹預期有哪些具體表現？為什麼不存在通脹卻形成了通脹預期？

　　劉國光：從中國的實踐看，通脹往往發生在實際經濟增長率超過潛在經濟增長率時。我國目前的潛在增長率估計在8%—9%左右。2009年一至三季度的實際增長率達7.7%，在潛在增長率範圍內；三季度經濟增長率為8.9%，也沒有超出潛在增長率的上限。因此不能說我國已經發生通脹。

　　但隨著經濟企穩向好，物價水準出現了止跌回升之勢，CPI同比可能在年底由負轉正，物價上升趨勢已十分明顯，所以有通脹預期也很自然。

　　丁志傑：通脹預期就是公眾對未來通脹的擔心，它能夠影響公眾現在的經濟決策和行為。比如，由於擔心未來貨幣的購買力縮水，為避免損失，一些人可能會減持貨幣，轉向實物資產。前段時間，地產商高價囤積土地、一些城市房價快速攀升，以及三季度一些企業補庫存化，都和通脹預期有一定關係。

　　本輪通脹預期的形成，最根本的原因是寬鬆的宏觀經濟政策。從全球來看，為了共同應對國際金融危機，世界各國採取了前所未有的經濟刺激方案，尤其是很多經濟體採取非常規的定量寬鬆貨幣政策，向經濟中注入流動性。在經濟出現復蘇跡象之後，市場開始擔心流動性會轉化為現實需求，過多的貨幣將追逐過少的商品，從而產生通脹預期。在我國，作為擴內需、保增長的重要舉措，實行適度寬鬆的貨幣政策，增加貨幣供給和信貸投放，經濟出現企穩回升的勢頭。與此同時，天量信貸、急劇擴張的貨幣供給，也帶來了對未來通脹的疑慮。

　　只要宏觀調控得當，就不必擔心通貨膨脹

　　記者：看來，通脹預期是對未來通脹可能性的一種判斷。那麼我們究竟該如何看待未來的通脹壓力？

　　劉國光：國務院常務會議第一次提出通脹預期管理，並不意味著通脹馬上會來，也不意味著預期要來的通脹會很嚴重。

　　今後一段時間，有推動物價上升的因素，也有抑制物價上升的因素。前者包括：

　　——我國經濟在二季度後較快回升，帶動了生產資料價格上漲。

　　——美元持續貶值，國際大宗商品價格上揚，可能帶來輸入型通脹壓力。

　　——貨幣信貸快速增長的滯後效應將在半年後顯現，(即使央行有控制信貸投放的意願，但一些投資需要後續資金，貨幣信貸在明年仍可能持續擴張)可能推動股市、樓市和物價波動。

　　——從全球看，中國經濟復蘇最早，可能吸引國際熱錢流入。

　　——食品價格仍存在不確定性。尤其是生豬存欄下降，“豬週期”可能再現，而食品價格在CPI中的權重又比較大。