新加坡星展集團近期發佈的有關離岸人民幣的分析報告認為,隨著全球經濟的逐步回暖,中國的對外貿易量有望加速增長,人民幣結算額也將相應增加。與此同時,這也意味著傳統上充作對衝工具的人民幣無本金交割遠期將逐漸由離岸人民幣遠期合同所取代。
該報告分析認為,現貨離岸人民幣當前的每日交易額約為28億美元,自2010年中離岸人民幣市場正式推出以來已經激增了10倍,再加上離岸人民幣遠期每日交易額的32億美元,使得離岸人民幣的總流通量達到了60億美元,已經大大超過了約為32億美元的人民幣無本金交割遠期外匯的交易額。
報告稱,離岸人民幣遠期超越人民幣無本金交割遠期交易並不意外。與純粹是衍生品的人民幣無本金交割不同,離岸人民幣是可帶來收息的資產。除了人民幣債券(也稱作“點心債券”)等離岸人民幣資產以外,離岸人民幣也因為中國政府繼續放寬跨境資本流動,而具備了扮演岸外資產工具角色的功能。記者陶傑