歐盟長期實施經濟緊縮政策，卻遲遲沒能帶來增長，歐元區各成員國近來要求放棄緊縮的呼聲日盛。義大利新總理萊塔上任後即出訪歐洲多國商討調整緊縮政策；歐盟委員會主席巴羅佐也表示，緊縮措施已經達到極限；而深陷債務困境的希臘、葡萄牙、西班牙等國，反對繼續緊縮的呼聲更是高漲。
關於緊縮政策的爭論再起，主要原因在於，這一政策非但沒能幫助歐洲走出危機，其負面效果反而日趨明顯。
從經濟方面看，在緊縮政策下，歐元區去年第三季度開始步入“二次衰退”，而且呈持續惡化的勢頭。今年5月初，歐盟統計局再次下調歐元區增長預期，預計2013年衰退幅度將達0.4%，高於此前預期的0.3%。經濟衰退勢必給財政收入帶來壓力，根據歐盟委員會警告，南歐債務國要如期實現減赤目標幾乎是不可能的。
從政治角度看，債務國恐難以承受進一步的緊縮政策帶來的政治風險。歐元區的失業率已經達到12.1%的歷史新高，罷工遊行此起彼伏，民眾把滿腔怒火歸咎於緊縮政策，甚至認為執行緊縮政策的本國政府是德國和歐盟的“傀儡”，這對政治穩定產生了極大衝擊。對於深陷經濟危機的南歐國家來說，如果政治和決策體系再陷入癱瘓，則很難想像這場危機會持續多久。
儘管緊縮政策引起了廣泛討論，但放棄緊縮不是萬靈藥：一方面，歐元區政策調整空間有限。放棄緊縮政策將不可避免導致“道德風險”，債務國的財政虧空將由德國納稅人來埋單，這對於德國人而言很難接受。尤其是德國大選在即，緊縮立場的改變則意味著將失去選票，默克爾總理恐難以承受這樣的政治風險。另一方面，退一步講，即便德國放棄緊縮政策，也未必能解決債務國的危機，因為放鬆緊縮意味著財政和債務狀況的惡化，這可能導致市場擔憂加劇，政府融資成本上升，結果只能導致危機惡化。
當前關於緊縮政策的討論掩蓋了歐元區經濟面臨的兩大深層難題。首先是競爭力下滑的問題。當前的歐洲經濟缺乏創新活力。統計數據顯示，歐盟研發創新投入佔國內生產總值的平均比例不足2%，遠低於自己設定的3%的目標，也低於美國、日本等發達經濟體。即便在債務危機爆發前，歐盟總體而言也是疲軟的。其次是歐元區機制缺陷問題。歐元區是由不同主權國家組成的單一貨幣區，有“單一貨幣、不同財政”的天生缺陷。危機爆發後，歐元區在這方面雖有進展，如“財政契約”、“銀行聯盟”等，但機制建設遠未到位，缺陷仍然存在，未來仍是歐洲經濟的潛在不穩定因素。
關於緊縮政策的討論，反映出了歐洲經濟形勢的艱難處境。緊縮政策之所以陷入兩難，問題在於無法從根本上解決歐元區面臨的結構性難題。歐元區要維持穩定，需要在深層問題上付出更多努力。
