美團豪賭O2O 騰訊阿裏一收一放能左右其步伐嗎?

2016-01-29 11:25:00    來源：鈦媒體    

　　1月28日，據華爾街日報報道，阿里巴巴與新美大達成的股權交易協議——以約9億美金出售所持後者7%股權的交易。甚至口碑掌門人蔡崇信在回應時表示，阿裏將押寶口碑，退出美團是時間問題。為何曾經一直對美團情有獨鍾的阿里巴巴，這次卻甘願退出已經估值超過180億美元的美團，而相反騰訊卻15億美元繼續對王興團隊情有獨鍾呢？

　　阿里巴巴已此前對美團投入，希望將其變成自己O2O急先鋒，但似乎是一種戀人般感性地投入，當有了更好選擇就變成了喜新厭舊。騰訊則是資本方式，理性地循序漸進。當美團融資、發展的困境，騰訊在恰當時候的進入，挽救了命懸一線的O2O獨角獸。面對先後兩位戀人，美團的O2O豪賭還在繼續，並依然危機四伏。

　　阿裏為何退出：感性投入後被現實打敗

　　“至於公司會押哪只馬，我們肯定是要押口碑這一隻。公司對美團的財務投資非常成功，但是基於更好配置資本的目的，我們會增加對口碑的資源投入，退出美團也就是時間上的問題。”這是口碑掌門人蔡崇信，馬雲最信賴的合夥人在阿裏財報發佈後的回應，表明瞭阿裏對於外賣O2O的策略——對美團已經不再抱有幻想，因為其早已經喜新厭舊。

　　阿里巴巴此前對於O2O的野心不可謂不大，但此前口碑經歷數次變動，卻依然如扶不起的阿鬥，隨後阿裏又轉戰淘點點，但依然在各方競爭中並不佔據優勢。直到新口碑再次發力，阿里巴巴和螞蟻金服各自注資30億元，一共60億元到這家合資公司，並各佔50%股權。

　　蔡崇信稱，“口碑是公司比較新的業務，增長勢頭很好，雖然這個市場上目前有一些整合，但考慮到這個市場的規模有1萬億美元，還有很多有利因素。此外，公司的O2O策略是著眼長遠的，公司在這一領域的投入也不是一兩個季度就能顯現結果的。公司對這項業務的前景持積極態度。”

　　那麼，新口碑的成績如何呢？根據阿里巴巴最新財報顯示，2015年第四季度其成交額158億元人民幣，12月日均成交超過500萬單。口碑網路是在2015年6月底成立，這是一份季度的成績單，如果做個簡單的乘法，那麼四個季度應該在632億左右。那麼深耕已久的美團呢，根據美團2015年上半年公佈的數據顯示，其完成460億元，全年目標為1300億。

　　根據相關報告顯示，2015年美團外賣的市場份額高達32.3%，餓了麼緊隨其後，以27.1%的市場份額佔據了市場第二的位置;而百度旗下的百度外賣作為第三名，相對前兩名來說則低了很多，市場佔有率僅為12.6%。另外，口碑外賣和到家美食會分別以8.1%和5.8%的市場佔有率位列第四名和第五名。

　　價值兄認為簡單的數學加法不能代表市場份額，但如果阿裏擁有餓了麼和新口碑兩大武器，顯然將會讓美團外賣面臨較大壓力，其後的百度外賣、到家美食會等，將會面臨更加凶險的境遇。這也是阿里巴巴甘願退出美團的最終原因，既然已經有了餓了麼和新口碑，那麼美團似乎對自己也沒有那麼重要了。

　　此外，美團也一直在去阿裏化，價值兄此前就明確指出過這一點。以王興的強勢來分析，美團其實並不希望受制于任何一方，但早期為了將團購模式延續，引入阿裏屬於不得已為之，而阿裏也在創建口碑尋求突破，雙方彼此心知肚明。當彼此認為無法親密合作，自然分道揚鑣是最好的方式。阿裏與美團，與其說是此前的彼此認同，不如說是模式發展初期彼此目標相似，相互攜手的自由戀愛更為恰當。

　　兩位個性要強的人在熱戀時候可以彼此遷就，甚至認為真愛就在眼前。但是當各種矛盾隨著現實困境被暴露後，雙方個性的不可調和也最終宣告彼此分手是最好的結局。

　　騰訊垂青美團：資本方式構建O2O體系

　　與阿裏“感性”的選擇方式不同，騰訊看重美團的，則是戰略地位和資本投入的回報等更加理性、經濟的投入。根據價值兄統計發現，美團已經融資超過57億美元（如下表格），但騰訊僅僅是從2016年1月份的這次才進入。如果從資本回報率來說，美團用估值180億來融資，對於精明的騰訊顯然並不划算。那麼為何騰訊依然癡情投入呢？

　　1、伸入O2O所有模式構建全體系

　　細心的朋友應該發現，騰訊近些年對O2O特別感興趣，數億美金兩次領投大眾點評、2.1億美金入股京東，多次投資滴滴打車，並主導滴滴快的合併，撮合58同城與趕集合併，無一不是在O2O領域興風作浪。這是為什麼呢？價值兄分析，騰訊正在講自己的觸角深入幾乎所有成長最好的O2O模式。外賣、打車、本地生活等等，騰訊用資本的方式在四處撒種，憧憬早日長出蒼天大樹。

　　2、盡可能全面限制對手

　　騰訊的對手是阿裏，這在網際網路領域已經是盡人皆知的現實。那麼如何全面限制對手呢？全面阻止對手發展，在盡可能競爭的領域尋求全面佈局。

　　在電商中騰訊有京東這個幫手，O2O中有美團這個急先鋒，旅遊網站中有同程對抗阿裏去啊，打車中此前是滴滴對抗快的，電影票中有微票兒和格瓦拉對抗淘寶電影等等，幾乎在每個領域，騰訊和阿裏均針鋒相對，雙方的限制和反限制，如今成了我們隔岸觀火的一道風景線。

　　對於本次入股新美大來說，騰訊大方地投入10億美金，正是希望通過美團點評來對抗來勢洶洶的口碑和餓了麼的組合。顯然理性的騰訊這次大投入的癡情投入背後，是打好了如意算盤的戰略思索。

　　美團：O2O豪賭前途未卜有可能出局

　　根據最新融資協議，投資人擁有的下行保護權包括：如果新美大未來IPO的發行價低於投資人在融資時的估值，則投資人將被授予更多股票。

　　這個對賭條款，讓價值兄聯想到了此前京東上市前劉強東簽署的對賭協議。京東在融資過程中，先後在業績發展上對賭過多次——2011年年銷售額必須達到250億元左右，2012年實現100%增長達到500億元，2013年增長50%達到750億元。否則，劉強東和整個創業團隊必須離開公司。

　　有消息人士稱，其實美團在2015年初融資7億美金也存在對賭協議，本次引入騰訊等資本方，同樣包含非常苛刻的對賭內容。劉強東曾經面臨的問題目前擺在了王興面前，這個豪賭的風險不容忽視。

　　美團的體量在一次次的變大，但面臨的問題也逐漸被更多人關注。這種聚光燈下的滋味相信每一位創業者都不會舒服。無論哪種策略和執行方式，都有可能被詬病和批評，但最關鍵的還是對於未來風險判斷的正確性和前瞻性。

　　每一次大膽的嘗試，可能都是在迫不得已的情況下必須做出的選擇，猶如在鋼絲繩上演繹芭蕾舞劇，精彩卻風險極大。美團不應該畏首畏尾，這個豪賭雖然前途未卜，但沒有人可以做得比王興更加出色。
編輯：陳文韜

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