據上海證券報　新興市場資產泡沫已經成為最熱門的話題之一。週一、週二連續兩天，國際貨幣基金組織（IMF）以及亞洲開發銀行（亞行）均就此問題拉響警報。

　　亞行在週二發表的一份報告中稱，新興市場東亞地區經濟迅速反彈、貨幣大幅升值以及利率較高，吸引大量海外投資和資本流入，這可能會造成區內經濟不穩定。該報告所指的新興市場東亞地區包括中國內地、中國香港、印度尼西亞、韓國、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國和越南。

　　“外資流入，本地流動性充裕，以及寬鬆貨幣政策和缺乏靈活性的匯率制度，都將為宏觀經濟管理帶來巨大挑戰。”這份名為“亞洲債券觀察”的報告指出，上述市場面臨的主要風險包括全球經濟復蘇前景不明朗、通脹可能抬頭、過早收緊貨幣政策和資本流入不穩定等。

　　來自亞行的數據顯示，東亞新興經濟體三季度本幣債市未償債務同比激增14.8%、環比增長13%至4.2萬億美元。三季度末，該地區本幣債券總額相當於國內生產總值（GDP）的62%，而二季度末該比例為58%。

　　有評論認為，債市規模的激增反映出新興市場東亞地區政府正努力加強並深化本地債券市場，以回避大量外幣借貸的隱患。亞行總裁黑田東彥週一表示：“可以看到，在經濟復蘇的當前階段，即便復蘇進程已經不是那麼脆弱，但也稱不上堅穩。因此，貨幣政策在一段時期內將繼續保持寬鬆。

　　無獨有偶，IMF首席經濟學家布蘭查德在週一刊出的採訪中指出，一些新興經濟體目前仍有資本流動失控、泡沫成形、儲備增加的風險。“新興經濟體的利率高於發達經濟體，匯率的壓力較大。”布蘭查德表示，許多新興經濟體都在朝著進一步分散外匯儲備努力，這是好的現象。”記者 王宙潔 李丹丹